金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动(dòng) 玻(bō)璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合(hé)适做多(duō)但是(shì)驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订(dìng)单下(xià)滑导(dǎo)致的现货价格下降(jiàng)，近(jìn)几周现(xiàn)货(huò)也(yě)基(jī)本兑现，期货重心下(xià)移。从(cóng)09可能的向上驱(qū)动来看，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点可(kě)能会构成反(fǎn)弹(dàn)的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏(piān)低，但是(shì)现(xiàn)货反馈并(bìng)不存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基差表现(xiàn)同样(yàng)偏弱(r阿富汗是哪一年灭亡的uò)；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上(shàng)，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧(jiù)是(shì)等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式(shì)入场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都是相当(dāng)出类拔(bá)萃(cuì)，日均水平(píng)持(chí)平(píng)去年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一(yī)点(diǎn)和下游反馈和实际(jì)地产的表现并不匹(pǐ)配。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下(xià)游原片库(kù)存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们(men)还是得考虑梅雨季(jì)的因(yīn)素，往年下(xià)游(yóu)存在压缩原片库存的(de)可能性。但是从近期的现(xiàn)货(huò)反馈来(lái)看，各家玻璃厂(chǎng)继续(xù)上调(diào)现货价(jià)格，产销维(wéi)持在(zài)较(jiào)高水平，因此近月确实难以出现回(huí)撤，总体还是正(zhèng)套思路(lù)。

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