金融界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公(g牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗ōng)布的数(shù)据(jù)，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的(de)时间，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎ牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗i)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前(qián)期(qī)强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会面临调(diào)整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继(jì)续(xù)影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经(jīng)济数(shù)据疲(pí)软增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖累(lèi)工(gōng)业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银(yín)高(gāo)位(wèi)回落，下(xià)方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续(xù)关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素(sù)下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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