钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫(mò)过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然(rán)去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增(zēng)预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的(de)产能又该(gāi)如何消化？过往投资(zī)计(jì)划(huà)频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期(qī)天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子(zi)电池便与锂离(lí)子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量(liàng)密度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完(wán)成突破(pò)以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代(dài)钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技(jì)有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后公司迫不(bù)及待召开电话会(huì)议，向合计(jì)64名(míng)分析(xī)师和个人投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不(bù)到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后(hòu)，公司迫切召(zhào)开电话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技(jì)术(shù)水平等涉(shè)及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过《关(guān)于对(duì)深(shēn)圳(zhèn)证券(quàn)交易所(suǒ)关注函(hán)回(huí)复(fù)的公告》补充(chōng)披(pī)露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民(mín)、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车(chē)”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司(sī)定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能(néng)将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函(hán)和(hé)2023年度定(dìng)增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规(guī)划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公(gōng)开(kāi)场合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨电解液的(de)生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元(yuán)资金(jīn)外，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年(nián)公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平(píng)起起伏(fú)伏(fú)，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细(xì)披(pī)露过(guò)2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有(yǒu)资金的(de)“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公司(sī)钠电(diàn)池项目(mù)。根据最新的(de)调研(yán)记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科(kē)技(jì)甚(shèn)至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产，达产达效后(hòu)，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的(de)钠(nà)电项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如(rú)邹伟民在(zài)近日的演讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前(qián)基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除(chú)了(le)资金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核心还(hái)在其大干(gàn)快上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的(de)2位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁(xié)，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车(chē)和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者(zhě)问(wèn)及(jí)客户情(qíng)况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低(dī)速电动车及电动工具(jù)等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客(kè)户(hù)签(qiān)订了(le)销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠(nà)电池(chí)只会(huì)小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌(diē)会否影响钠电(diàn)池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入(rù)被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要(yào)发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成(chéng)本(běn)基本(běn)相当；而(ér)由于锂(lǐ)原(yuán)料(liào)价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本(běn)已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负极材料价(jià)格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠(nà)离(lí)子电池的成本优势(shì)就依然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的(de)降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也(yě)称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业(yè)规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的成本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离(lí)子电池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠(nà)电池利(lì)润率下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)价格(gé)，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技(jì)项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核(hé)心(xīn)区(qū)高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺(yì)科(kē)技(jì)变为全资子(zi)公(gōng)司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司(sī)终(zhōng)止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并(bìng)将后者(zhě)的(de)产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目。但(dàn)次年(nián)6月(yuè)，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划的(de)地点、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的(de)后(hòu)果就是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效率低下(xià)以及建(jiàn)成(chéng)项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期相去甚远。

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