美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的(de)科(kē)技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他(tā)们(men)在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不(bù)久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较(jiào)为平静的(de)时期测(cè)量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度(dù)担(dān)忧(yōu)可能并非美(měi)国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地(dì)珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自(zì)身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走势更多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国银(yín)行(xíng)危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如(rú)果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即(jí)将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加息(xī)基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到(dào)来(lái)，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的(de)问(wèn)题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南(nán)方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基(jī)建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本(běn)端(duān)原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求也不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价(jià)格走势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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