财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发(fā)布数(shù)据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需(xū)求预期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复(fù)至健(j分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例iàn)康水平，此前(qián)暂停(tíng)的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预(yù)判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游(yóu)车企已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化(huà)，大公分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年(nián)的(de)净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要(yào)通过长协(xié)确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本(běn)的(de)资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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