华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的(de)经济(jì)结构(gòu)只有在(zài)新资金愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被(bèi)夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均低(dī)于各自的(de)资产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型股(gǔ)公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形(xíng)式(shì)发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密(mì)切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会(huì)像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例(lì)。“我过去(qù)25年的激进主义(yì)投资已经很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们(men)的多数(shù)控(kòng)股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产和其他行(xíng)业(yè)的各种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单(dān)位持(chí)有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要业务包括(kuò)披露企业(yè)的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题(tí)、未(wèi)公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学(xué)学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间(jiān)，他加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)”号(hào)。“我(wǒ)们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能(néng)力方面(miàn)误导投资(zī)者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度(dù)超(chāo)过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入(rù)马斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特(tè)后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森(sēn)宣布关(guān)闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价位(wèi)于(yú)低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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