钠电池产能(néng)规(guī)划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议(yì)题莫过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套(tào)路完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个(gè)多月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科(kē)技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该如何(hé)消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期(qī)天差地别等(děng)“黑历(lì)史(shǐ)”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池能量密(mì)度(dù)较低，导(dǎo)致其(qí)研发进(jìn)度(dù)大大落后于(yú)了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技(jì)术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏(sū)传(chuán)艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公(gōng)司持(chí)股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)，而(ér)公司(sī)股价也往往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价一(yī)度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时(shí)间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉(diào)头向(xiàng)下(xià)，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(yuán)/股，4个多(duō)月时间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开电(diàn)话(huà)会并在(zài)《投资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技(jì)股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及设(shè)备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日(rì)在(zài)公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)的(de)钠电(diàn)产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民(mín)的说(shuō)法(fǎ)，传艺(yì)科技在上(shàng)述(shù)的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技(jì)主(zhǔ)营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈(yíng)利水平显然难(nán)以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年公司归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿(yì)元(yuán)，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资钠电项目时(shí)自有(yǒu)资金(jīn)的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的(de)回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成(chéng)的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最新的(de)调(diào)研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银(yín)行(xíng)处于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺(quē)口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项(xiàng)目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末(mò)全(quán)部(bù)竣工投(tóu)产，达(dá)产达效后，可实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实(shí)，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市(shì)场对这个故(gù)事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大(dà)干快上后产(chǎn)能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不(bù)相上(shàng)下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初(chū)公告(gào)与中(zhōng)祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博(bó)新能源签订(dìng)项目(mù)合(hé)作(zuò)或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户(hù)情(qíng)况时(shí)，公(gōng)司都以(yǐ)“目(mù)前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车(chē)及电(diàn)动工具等(děng)多个(gè)领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已(yǐ)与多名(míng)客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年(nián)落地产(chǎn)能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的(de)产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠(nà)电池(chí)只会(huì)小批(pī)量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分自(zì)信，其在(zài)调(diào)研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替(tì)代”而被推(tuī)到(dào)台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离子(zi)技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池(chí)的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量(liàng)产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能量(liàng)密度的(de)也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电(diàn)池(chí)成本已经(jīng)优于钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠(nà)电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子(zi)电池(chí)的(de)理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的成本优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子电(diàn)池的降(jiàng)本空(kōng)间有望进一(yī)步(bù)打开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能(néng)量密度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多(duō)入局(jú)钠电池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌(diē)无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进(jìn)程(chéng)。但(dàn)随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定(dìng)价主(zhǔ)要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波(bō)动(dòng)而(ér)波(bō)动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过(guò)往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对(duì)进军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科(kē)技在(zài)投资上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项(xiàng)目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全(quán)部投(tóu)入轻(qīng)薄型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募(mù)资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划(huà)的地(dì)点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实(shí)际效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方(fāng)案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两(liǎng)年(nián)多时间过去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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