5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与(yǔ)4月份行情走势(sh故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么ì)相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业(yè)是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述(shù)了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来(lái)股票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续(xù);其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域(yù)带来(lái)的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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