财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集(jí)了(le)多家寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义(yì)，改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这(zhè)次(cì)调(diào)整是(shì)不久前监(jiān)管(guǎn)召集(jí)险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预(yù)定利(lì)率和分(fēn)红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司(sī)和行业的(de)影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司(sī)有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)，有公(gōng)司(sī)建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金(jīn)的(de)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具体的调整方(fāng)案还(hái)有待监(jiān)管(guǎn)研究(jiū)后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其(qí)他资产以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期(qī)来看，预(yù)定利(lì)率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负(fù)债成本压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发(fā)《关(guān)于(yú)调整寿(shòu)险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调(diào)整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾(céng)面(miàn)临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场(chǎng)压(yā)力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的方式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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