分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多(duō)方(fāng)面对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监会(huì)报告：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额(é)持有人数量(liàng)连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基金特(tè)征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的(de)前提(tí)下，朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回(huí)落至(zhì)与其(qí)风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的(de)逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证券市(shì)值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银(yín)行发(fā)行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应(yīng)对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立(lì)风险处置小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对(duì)重要货币市场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币(bì)基(jī)金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于(yú)其(qí)他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金(jīn)名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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