今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基(jī)金(jīn)港股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济(jì)的代(dài)表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外(wài)输(shū)出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的(de)市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估(gū)值仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的(de)调整(zhěn40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大g)，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市(shì)场(chǎng)向上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的(de)背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与(yǔ)估(gū)值(zhí)修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由于(yú)中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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