锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供(gōng)完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继(jì)续独立经(jīng)营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技术(shù)服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询(xún)、设计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙(méng)和(hfe2o3是什么化学元素é)浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网(wǎng)等领域提(tí)供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设(shè)计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公(gōng)司，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户(hù)和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提(tí)供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术(shù)服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去(qù)几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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