30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。蝴蝶会采蜜吗p>

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低(dī)价可(kě)转债，与此同时，各类(lèi)低价(jià)转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续(xù)回落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的(de)历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而(ér)一(yī)年(nián)前(qián)市场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如(rú)今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩(bēng)断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动蝴蝶会采蜜吗(dòng)剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据(jù)反映的制造业库(kù)存及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再(zài)次(cì)印证复苏成(chéng)色(sè)需(xū)巩固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续(xù)来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在(zài)修复(fù)下市(shì)场分子端(duān)边(biān)际向好。

　　第(dì)二(èr)、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的(de)流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的(de)分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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