踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上市后最差(chà)年(nián)报和(hé)一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零发布2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回A后年(nián)报首次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年一季报，实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等(děng)平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心(xīn)公(gōng)司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报(bào)显示，三(sān)六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万(wàn)，而(ér)截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的(de)一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报同时曝光了其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的营(yíng)业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零(líng)新增9亿(yì)多投资损(sǔn)失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)报告(gào)期末，公(gōng)司总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司(sī)全年共(gòng)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块(kuài)有三个出现不同(tóng)程度下滑(huá)，其(qí)中(zhōng)贡献营收半(bàn)壁江(jiāng)山的互联网(wǎng)广(guǎng)告(gào)及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(w奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒ù)收入为(wèi)18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网(wǎng)增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及(jí)其他业务收入增长(zhǎng)，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上(shàng)市公(gōng)司(sī)股东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退(tuì)市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过(guò)往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业(yè)收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利(lì)润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠(kào)着(zhe)非经常(cháng)性损益撑到60亿元外(wài)，其他年(nián)份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直(zhí)接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏(kuī)损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对(duì)于亏损，公司(sī)称主要(yào)系营业收入下降及对(duì)联营企业投资损(sǔn)失(shī)所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零(líng)有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为(wèi)在训练AI大模型上有天(tiān)然优势(shì)，公(gōng)司及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也在(zài)不(bù)同场合、通(tōng)过不同(tóng)渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后一(yī)发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果(奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒guǒ)从年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一(yī)度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近(jìn)期(qī)股价有所回调(diào)，公司股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年报和(hé)一(yī)季报出炉后，股吧(ba)直(zhí)接炸开了锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开(kāi)始担(dān)心下周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)记者注意到，随着今年(nián)以来股(gǔ)价的暴涨，三(sān)六零的(de)投资者(zhě)人数大幅增加(jiā)。截至到去年(nián)底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持基本不变，但到了今年(nián)一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌(yǒng)入相(xiāng)反(fǎn)，一季度以股权投资(zī)机(jī)构为代表的(de)十大股东却(què)在(zài)逢高(gāo)大(dà)幅减持。十(shí)大股东名(míng)单显示，一(yī)季度(dù)“北(běi)京中关村(cūn)资本基金(jīn)管理有限(xiàn)公(gōng)司(sī)-北京中发助(zhù)力壹号投资(zī)基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述(shù)三大股(gǔ)东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一季度(dù)均(jūn)价(jià)计套(tào)现金额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首次把(bǎ)其投(tóu)资企业、造车新势力之(zhī)一(yī)的哪吒汽车去年财(cái)务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经营(yíng)实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权(quán)转让给两家有(yǒu)限(xiàn)合伙企业，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权后，三(sān)六零持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方(fāng)签(qiān)署有关协议(yì)，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投资(zī)进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一(yī)步下调不得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零持(chí)有(yǒu)股权的(de)账(zhàng)面值出现较大投资损失。2022年(nián)公(gōng)司的投资收(shōu)益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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