5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美(měi)股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的(de)在(zài)总(zǒng)市(shì)值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久430万股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育个(gè)股(gǔ)股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等(děng)。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下(xià)旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要因为(wèi)今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要(yào)接(jiē)近零(líng)利率了(le)，信贷再(zài)度出(chū)现深(shēn)度(dù)负增长(zhǎng)，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下(xià)，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下(xià)市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大(dà)热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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