北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公(gōng)司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳(shū)理，选出了(le)相对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗司的(de)价值判断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断(du省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗àn)，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术(shù)平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注(zhù)的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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