为了(le)让自己(jǐ)的限售股解禁后能(néng)获(huò)得(dé)好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价(jià)格，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网站披露(lù)了一则行政处(chù)罚决定书，引发市(shì)场关注。时(shí)为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何(hé)德平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星(xīng)进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公司(sī)股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续(xù)集中交(jiāo)易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违(wéi)规(guī)，给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书(shū)披露的(de)信息，新(xīn)美(měi)星董事(shì)长、法定(dìng)代表人(rén)、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事(shì)长蒋维(wéi)，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱(qián)部(bù)分来自他们所掌控(kòng)的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月26日解禁后(hòu)能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合(hé)其他(tā)市场资金(jīn)在(zài)二(èr)级市场买入并交易“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其(qí)操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)还(hái)找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹(chóu)得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于(yú)两(liǎng)方交(jiāo)易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利(lì)用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬(tái)股价(jià)、集中(zhōng)出(chū)货(huò)

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组），是(shì)怎么拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交易(yì)日有11天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续(xù)大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.3珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄3个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年(ni珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄án)4月4日至(zhì)6月(yuè)26日(rì)，账户组集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行(xíng)为(wèi)。经测(cè)算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武等人(rén)讨论交易新美星的情况告(gào)知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就各自(zì)账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进(jìn)行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利益(yì)与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不(bù)一致(zhì)，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分用(yòng)于(yú)偿还债务(wù)，部(bù)分用于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传(chuán)武账(zhàng)户组交易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的(de)合(hé)法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即(jí)便夫妻或(huò)一致(zhì)行(xíng)动人(rén)中一(yī)方存在不(bù)当行为，不应推定或认定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就(jiù)是(shì)否(fǒu)合谋(móu)、部分(fēn)账户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经(jīng)复核，对(duì)当事(shì)人及(jí)其(qí)代(dài)理人的主要陈述意(yì)见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在(zài)案(àn)证据可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德(dé)平知(zhī)悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价(jià)，并(bìng)非合(hé)法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且(qiě)采取了(le)联合(hé)影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度(dù)锁(suǒ)仓(cāng)的作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期(qī)间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄一致。在此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚(fá)时将合谋各方视(shì)为(wèi)一(yī)个(gè)整体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第(dì)七十(shí)七条第一(yī)项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二百零(líng)三条所(suǒ)述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证券市(shì)场行为，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新美(měi)星上市时总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出(chū)：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉(shè)案股份系(xì)海得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽(zé)广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立(lì)，何(hé)德平对(duì)借款、还(hái)款等(děng)事(shì)项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情(qíng)，没有主观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系，代持资(zī)金和减持所得(dé)系(xì)家庭共同财(cái)产，可以(yǐ)认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票。当事人(rén)所提相(xiāng)关理由不(bù)具有事实和法(fǎ)律依(yī)据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司实(shí)际控制人(rén)，未如实告知上市公司(sī)上述持股(gǔ)情况，导致新(xīn)美星(xīng)在相关公(gōng)告(gào)中均未(wèi)披(pī)露相关情况，导(dǎo)致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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