4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工(gōn生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思g)负荷高位，加之市场对新(xīn)年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国外金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格(gé)承压(yā)运行，导致国(guó)内外棉花价差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底(dǐ)5月初结(jié)束了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原因在于国(guó)内供(gōng)需(xū)矛(máo)盾更为(wèi)突出，春(chūn)节(jié)后国内需(xū)求持续(xù)修生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思复(fù)，外贸订单(dān)表现也(yě)好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行(xíng)。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提(tí)高(gāo)8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年(nián)来最高(gāo)水平(píng)。同(tóng)时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压(yā)力较小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储(chǔ)备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入(rù)淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未(wèi)有效传(chuán)导到下(xià)游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均(jūn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供(gōng)应(yīng)端(duān)利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧了市场对于新年(nián)度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气(qì)的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初(chū)部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国(guó)内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种期(qī)低(dī)温(wēn)天气的双重作用下(xià)，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走弱的(de)预期，短(duǎn)期(qī)对国(guó)内棉价形(xíng)成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服(fú)装(zhuāng)的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市(shì)场阶段性(xìng)需求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成(chéng)明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价(jià)）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价(jià)差延(yán)续正值。国(guó)内棉花价格回(huí)归(guī)至外棉价格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉(mián)成本(běn)增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需求支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂在(zài)升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂来(lái)说，如(rú)果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续抬升(shēng)。

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