中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批(pī)的(de)野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量回族女人为什么离婚少(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà回族女人为什么离婚少)通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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