金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没(méi)在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的(de)末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是900g是几斤 900g是多少毫升(shì)，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等，其中前(qián)十(shí)位食糖(táng)产量900g是几斤 900g是多少毫升(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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