券商(shāng)今年(nián)一季度业绩“妥了”，基于(yú)股市(shì)良好表(biǎo)现以及去(qù)年较低的基数，行业业绩全面爆发。券(quàn)商(shāng)板块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市主体披露一(yī)季(jì)报，至(zhì)此51家上(shàng)市券商(shāng)或上(shàng)市主体一季报悉(xī)数披露，券商整(zhěng)体一季(jì)度(dù)表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的有20家，净利增(zēng)1倍乃(nǎi)至(zhì)数倍(bèi)之多，分别是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母(mǔ)净利排名，新的十大分别(bié)是(shì)中信证(zhèng)券（54.17亿元(yuán)）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银(yín)河（22.49亿(yì)元）、广发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均计算，中(zhōng)信证券一(yī)季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券商(shāng)一季报(bào)的优秀表现给予了正面回应，4月28日(rì)，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国(guó)银河(hé)盘(pán)一度涨(zhǎng)停，二者收盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易(yì)日收(shōu)阳线，累计涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍

　　52家上(shàng)市券商或(huò)上市主体中，50家(jiā)归母净利同比增速为正(zhèng)，其中20家增速(sù)达1倍至(zhì)数倍。

　　一(yī)季度归(guī)母净利增(zēng)速(sù)超过10倍的有2家(jiā)券商及1家上(shàng)市(shì)主体(tǐ)，分别是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安(ān)信(xìn)证券母公(gōng)司国(guó)投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有2家(jiā)，分(fēn)别是国(guó)元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家(jiā)，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增(zēng)速超(chāo)过2倍的有4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达(dá)到1倍(bèi)的有(yǒu)3家(jiā)，分(fēn)别是财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭(niǔ)亏(kuī)为盈的券(quàn)商多达9家(jiā)，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西部证(zhèng)券、西南证券、红塔证券(quàn)、江海证券、湘财股份、国(guó)盛(shèng)金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净利(lì)润同比(bǐ)增速为负值，分别是东方财(cái)富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营收均出现(xiàn)下滑，公司一季报(bào)显示，报告期内公(gōng)司实(shí)现营业总收入为2.43亿元，同比(bǐ)下(xià)滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的(de)增速不如中小券商“夸(kuā)张”，但头部券商(shāng)的业绩表现同样具有可圈(quān)可(kě)点之处(chù)。

　　同比增(zēng)速超过(guò)五成的头部券商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招(zhāo)商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部券商(shāng)及增速为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则(zé)以54亿的(de)绝对优势，保持着业绩(jì)的稳定(dìng)性。

　　此外，上市公司指南针在一(yī)季报中透露，2023年一季(jì)度(dù)麦(mài)高(gāo)证券经纪业(yè)务开(kāi)展取得一定(dìng)成(chéng)绩(jì)，但营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十(shí)余家券商(shāng)营(yíng)收(shōu)增一倍以上

　　一(yī)季度营收规(guī)模增速方面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速(sù)为负，同(tóng)比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增(zēng)速领衔(xián)，其(qí)今年一季度(dù)同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去年(nián)同期(qī)营(yíng)收不足(zú)亿元的低基数有关，其(qí)今年(nián)一季度营收(shōu)规模为(wèi)7.38亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收增速超过2倍的(de)有2家券商，分别是天(tiān)风(fēng)证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家(jiā)，分别是(shì)财通(tōng)证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接近(jìn)1倍，分(fēn)别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度(dù)营收同比(bǐ)下滑幅度较大，分(fēn)别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的券(quàn)商(shāng)或上市主(zhǔ)体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前(qián)十券商分别是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海通证券营收(shōu)同(tóng)比(bǐ)增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排名(míng)前(qián)十，其一(yī)季度营收同比增(zēng)57.37%，招商证券反而被挤(jǐ)出前(qián)十，招商证券一季度营收(shōu)增速为(wèi)28.74%；中信(xìn)证(zhèng)券与中信建(jiàn)投营收增幅显著(zhù)较(jiào)小，同比增幅分(fēn)别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一(yī)季报高(gāo)增

　　自营业务驱动(dòng)行业(yè)业(yè)绩(jì)高增，这(zhè)一观点被(bèi)卖方研究普遍认可(kě)。

　　开(kāi)源证券(quàn)在(zài)解读东(dōng)方(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么fāng)证券一(yī)季(jì)报时(shí)称(chēng)，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元(yuán)，去年同期(qī)亏损6.4亿(yì)元，改善明(míng)显，期末(mò)金融资产规模(mó)为902亿(yì)，同比增(zēng)8%，环比(bǐ)增2%。自营驱(qū)动一(yī)季(jì)报高增，全年盈利增速有望领(lǐng)跑。

　　兴(xīng)业(yè)证券认为，中信证(zhèng)券(quàn)加大杠杆经营投(tóu)资致使利息支出有所(suǒ)增长(zhǎng)，市场回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元(yuán)。凭(píng)借卓越(yuè)的创新业务(wù)能力，看好(hǎo)公司在(zài)政(zhèng)策放松预(yù)期下实现估值提升。

　　西部证券在关于国金证券的研报中(zhōng)称(chēng)，自营投(tóu)资成为(wèi)影响国金证券业绩核心因(yīn)素，一季度自营业(yè)务收入提升至7.16亿元(yuán)，自公司完成再融资(zī)后(hòu)，公(gōng)司金融投资规模稳步提升420亿(yì)元(yuán)较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证(zhèng)券认为(wèi)，自(zì)营投资成为影响券商业绩的核心，预期将(jiāng)在一(yī)季(jì)度(dù)迎来反转(zhuǎn)。投(tóu)资业务方(fāng)面(miàn)，下(xià)半(bàn)年重(zhòng)点关注差异化监(jiān)管的(de)措施落地，或将打开(kāi)头部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部证券表示，2023年预期将(jiāng)是券商(shāng)业绩大幅修复的(de)一(yī)年，尤其是受到自营业务冲击(jī)大的公司预期将在年内实现较大(dà)幅(fú)度的改善(shàn)。

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