芦哲 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我们将影响(xiǎng)青年(nián)失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三(sān)方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要(yào)却被忽(hū)视(shì)的(de)因素是青年人口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可(kě)将青年(nián)失业率(lǜ)拆解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约(yu熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了ē)70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业(yè)和工(gōng)业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个(gè)因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视(shì)。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的(de)结果，这个判断对(duì)于全年龄(líng)段失业率来说(shuō)并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在(zài)上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却从六(liù)普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅(fú)减至(zhì)3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业(yè)数(shù)据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和(hé)失业人数的基(jī)本(běn)情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳(láo)动力(lì)市场的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预(yù)计(jì)5-7月青年(nián)失业(yè)率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年(nián)群体由(yóu)于工作经(jīng)验和技(jì)能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在(zài)企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据(jù)，青年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失(shī)业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从(cóng)高到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二(èr)的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也(yě)大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行业与(yǔ)青年就(jiù)业分(fēn)布基本(běn)一(yī)致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚(jù)集(jí)的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年(nián)失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从(cóng)行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人(rén)口的行业分布是由(yóu)就业(yè)分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需(xū)要(yào)研(yán)究(jiū)青年(nián)就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业大量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电热(rè)燃水的生产供(gōng)应业(yè)，这四(sì)个行业是国民经济(jì)分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业的(de)比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识密(mì)集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平(píng)均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青(qīng)年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)比例(lì)的(de)增幅均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变动与行业平均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)基本一致(zhì)，即(jí)青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失(shī)业总人(rén)数），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人(rén)数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来作(zuò)为各(gè)行业失(shī)业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知识密集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务(wù)、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的(de)房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员增长的(de)症结(jié)在于服务业就业复苏的(de)结(jié)构不(bù)均衡(héng)。一方面(miàn)，随(suí)着(zhe)受教育水平(píng)的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型服务业，如(rú)教育(yù)、信息技术等行(xíng)业(yè)。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的生活(huó)性服务(wù)业(yè)，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就(jiù)业复(fù)苏结(jié)构分化，带来(lái)的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)和(hé)25-59岁(suì)失业(yè)人(rén)口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度(dù)就业尚未出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业(yè)就(jiù)业(yè)已经出现回(huí)暖，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入(rù)人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年(nián)失(shī)业率，或(huò)成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力首先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)数量会较去(qù)年(nián)有明显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现超(chāo)预(yù)期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳(láo)动参(cān)与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下(xià)降主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的(de)时间里，该年龄段的(de)在校生增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十(shí)年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会回到(dào)劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模(mó)比1月份(fèn)下(xià)降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势(shì)恶(è)化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来(lái)青年(nián)失(shī)业率的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。青年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一(yī)概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如(rú)无(wú)特(tè)别说(shuō)明，各概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业(yè)人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年(nián)进(jìn)行两次全国(guó)劳(láo)动力(lì)抽样调查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式(shì)在(zài)全(qu熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了án)国范围内开(kāi)展，调查(chá)范围覆(fù)盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右(yòu)。全(quán)国每月(yuè)调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口(kǒu)调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调(diào)查(chá)，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据普查数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制(zhì)造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公(gōng)司

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