5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注(zhù)的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的(de)收西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？益(yì)紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的(de)投(tóu)资方向(xiàng)做了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气(qì)设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了(le)明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现(xiàn)持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局。

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