“非(fēi)农之(zhī)夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业(yè)数(shù)据公布后(hòu)，美(měi)国国债价格盘(pán)中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美(měi)元指数(shù)迅(xùn)速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位(wèi)。互换(huàn)合(hé)约(yuē)定(dìng)价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未(wèi)来两次会议期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标(biāo)普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次(cì)日(rì)以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌(diē)，市(shì)场焦点转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的(de)打击下持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧(rèn)性(xìng)。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少(shǎo)，私人服务(w洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害ù)行业整体表现好于(yú)4月(yuè)，生产(chǎn)部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制(zhì)造业(yè)中非耐用品生产连续三(sān)个月就业(yè)人数减少(shǎo)，与制造业目(mù)前持续收缩的(de)状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她指出，5月非(fēi)农就业(yè)报告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的(de)增加，失(shī)业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是(shì)60年(nián)代以来(lái)的最低(dī)水平，在失(shī)业(yè)率回升(shēng)至(zhì)4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官(guān)方(fāng)的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就(jiù)业市场(chǎng)供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公布的5月美(měi)国通胀数(shù)据，当前的就(jiù)业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时(shí)继续加(jiā)息。美联储利率会议落(luò)地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着(zhe)美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前有报(bào)道(dào)称，欧佩克(kè)+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多(duō)的不确(què)定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之(zhī)间(jiān)相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在(zài)4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能(néng)止住油价(jià)的(de)下跌(diē)势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能源大(dà)臣威(wēi)胁要进一步减(jiǎn)产(chǎn)，他(tā)告(gào)诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周末(mò)不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在(zài)年底前(qián)自行回(huí)升(shēng)至每桶(tǒng)80美元。

　　数据(jù)和分析(xī)公司(sī)OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们(men)写道(dào)：“各国(guó)石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油(yóu)价格(gé)在(zài)六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基在(zài)与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为(wèi)北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是(shì)因为目前(qián)很难。乌克兰(lán)只是希望(wàng)北约(yuē)合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北约(yuē)成员国(guó)之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在(zài)纸上(shàng)，直到乌克兰能(néng)真正获得安全保(bǎo)证，有资(zī)格成为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话报(bào)道(dào)称，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基向(xiàng)北(běi)约(yuē)各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入(rù)北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国(guó)等北约国(guó)家(jiā)持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地(dì)时(shí)间6月1日在(zài)奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北(běi)约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅(xùn)速成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来(lái)看(kàn)，美(měi)国债(zhài)务上限危机“闹剧(jù)”落(luò)幕，美国(guó)参(cān)议院通过债务(wù)上限法案，暂(zàn)时取消了(le)政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上(shàng)限，避(bì)免了可能出现(xiàn)的(de)美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在(zài)美联储(chǔ)本月会议或暂停(tíng)加息的(de)预期(qī)推(tuī)动下，美元指数(shù)回落(luò)至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期货价格(gé)回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力(lì)合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场(chǎng)利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害(kě)以看(kàn)到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步归(guī)于平静。从整个(gè)5月行情来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半(bàn)月回调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生(shēng)意社商(shāng)品行(xíng)情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场(chǎng)供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市(shì)场传言称国(guó)储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核(hé)心展开的(de)新一(yī)季(jì)交割(gē)品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童(tóng)长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与收储这一(yī)传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略意(yì)义(yì)大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工业原料，是(shì)关系国(guó)计民(mín)生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于(yú)全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的(de)天然(rán)橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供不应求的(de)。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变的国际(jì)政治格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的(de)储备其实是有很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的(de)收储量(liàng)为10万吨(dūn)，收(shōu)储的对象是(shì)国产全乳胶（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于整个(gè)天然橡胶的年(nián)产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年(nián)的消费量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是(shì)交割(gē)品的话，性质(zhì)就(jiù)不同了。因为目前(qián)全年国产全乳的(de)最大产量(liàng)不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的(de)影(yǐng)响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个事件的(de)进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件的改变(biàn)，产(chǎn)区全面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并(bìng)未(wèi)有趋势性改善，胶价(jià)上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化(huà)分析师胡华钎告诉(sù)记(jì)者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性(xìng)的增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢(huī)复开(kāi)割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海外(wài)越南天(tiān)然橡胶产区(qū)也全面开割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由差变好。但是(shì)由于目前天(tiān)然(rán)橡胶上(shàng)游(yóu)原料(liào)价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工(gōng)厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工厂加工积(jī)极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前云南(nán)产区大面(miàn)积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得(dé)到缓解(jiě)。海南(nán)日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本(běn)周(zhōu)以及下周(zhōu)预(yù)计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步(bù)增加。同时根据(jù)历史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下(xià)的概率较高(gāo)，但由于季节性的(de)因(yīn)素，降雨绝对数量仍(réng)然能(néng)够保证。因此，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是(shì)引发行情上涨的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开(kāi)工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现(xiàn)依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，对(duì)后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外贸(mào)订单充足，加之内(nèi)销订(dìng)单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企(qǐ)业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别(bié)企(qǐ)业因内(nèi)销出货(huò)压力(lì)加大，为(wèi)控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华(huá)钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)分(fēn)歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同，但是(shì)整体来说此前市场对(duì)今年的预期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行(xíng)业(yè)来看(kàn)，今年(nián)以来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年(nián)国内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等负(fù)面消息(xī)较(jiào)多(duō)，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续(xù)攀升(shēng)，有(yǒu)些(xiē)人认(rèn)为是国内(nèi)需求(qiú)不行，但是其实(shí)是进(jìn)口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国(guó)银行危机和(hé)美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美联储加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随(suí)宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主(zhǔ)要因素(sù)，随(suí)着各(gè)产区开割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速度仍然(rán)偏慢，预(yù)计干胶(jiāo)的(de)数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后市(shì)预计存(cún)在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需(xū)求端。从下(xià)半年来看，外需受海外(洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害wài)经(jīng)济(jì)衰退和(hé)汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市(shì)场基(jī)于内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波反弹(dàn)行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)需求复(fù)苏不及预(yù)期(qī)，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基本面(miàn)缺(quē)乏向(xiàng)上驱(qū)动(dòng)，只有价(jià)格的绝对低位才(cái)能刺激有效的(de)去库和资金(jīn)再次做多的意(yì)愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带(dài)来(lái)新的(de)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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