中国(guó)金融行(xíng)业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化(huà)的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的(de)研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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