在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢(yì)价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募(mù)旗下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不(bù)到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全(quán)市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的(de)过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计(jì)部分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的(de)股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日(rì)本(běn)股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资(zī)金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字也同样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关(guān)注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出资(zī)金24亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济中长期(qī)的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构性(xìng)机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积(jī)极(jí)关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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