金融界5月(yuè)22日消息 悄然之间，已经崩盘(pán)了(le)33年的日本股市竟然奇迹(jì)般的活过(guò)来了，甚至还在不断挑战新(xīn)高，真是活久见。

　　22日(rì)，日本(běn)股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的(de)新高(gāo)，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最(zuì)高收(shōu)盘(pán)价。今年以来日经225指数已(yǐ)涨超19%。

　　而这之(zhī)前，日(rì)本股市几经挣扎但是(shì)最终都黯(àn)淡收场，但是(shì)似乎这次有(yǒu)点不一样的味道，“股神”巴菲(fēi)特助阵、“华尔街(jiē)大鳄”高盛摇旗呐喊以及

　　地缘政治的(de)变动使(shǐ)得(dé)日本(běn)股(gǔ)市变得微妙起(qǐ)来。

　　海(hǎi)外资金是(shì)不可或(huò)缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本股(gǔ)市(shì)爆发(fā)，海外(wài)资金是不(bù)可(kě)或缺的力(lì)量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日(rì)本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净(jìng)买入价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来(lái)最大(dà)规(guī)模的外国人净购买量。不(bù)过(guò)，日本企业(yè)部(bù)门仍然(rán)是日本(běn)股(gǔ)票小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式(piào)的最大净买家，年初至今(jīn)的(de)买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　当然这其中(zhōng)也包括在3年前就“闻到”金(jīn)钱味道(dào)的巴(bā)菲(fēi)特，2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收(shōu)购了日本(běn)前(qián)五(wǔ)大贸易公司(sī)每(měi)家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三(sān)井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自(zì)首次(cì)披露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社的(de)股份(fèn)持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以(yǐ)看出(chū)，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有的股票比在美国以外(wài)任何(hé)其(qí)他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特(tè)增(zēng)持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年(nián)92岁(suì)高龄的(de)他还在上(shàng)个月罕(hǎn)见(jiàn)地亲(qīn)自访(fǎng)问日本。

　　对(duì)于为何在这(zhè)个时点，不(bù)断增持日本股票？在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其(qí)实非(fēi)常简单(dān)，也非常容易理(lǐ)解(jiě)，我们可能和这五家(jiā)公司都(dōu)有过(guò)业务来(lái)往。从(cóng)整体(tǐ)来(lái)看，这些公司能够(gòu)支(zhī)付不(bù)错的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解(jiě)他们所(suǒ)拥(yōng)有的(de)一(yī)大堆(duī)业务，同时(shí)我们还能(néng)通过融(róng)资解决(jué)汇率风险(xiǎn)问题(tí)。所以(yǐ)我们就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚至(zhì)这件事情一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是(shì)为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保(bǎo)险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接(jiē)下来双方可(kě)能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还是老的辣(là)。

   多位大(dà)佬抄(chāo)底日(rì)本

　　除了巴(bā)菲特(tè)，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中(zhōng)。3月31日，黑石集团主(zhǔ)席苏世民拜访了日本首相岸田文雄(xióng)。黑石集团两(liǎng)年(nián)前在日本(běn)一举收购8家小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式酒店，此(cǐ)行被外界普遍认为日本还蕴藏着(zhe)更(gèng)多(duō)投资机会。

　　同一时(shí)期，黑石集团最主要的竞争对手——KKR创始人亨利·克(kè)拉(lā)维斯也在(zài)日本与(yǔ)投资(zī)对象展开交(jiāo)流。

　　4月初(chū)造访(fǎng)日本东京(jīng)的还有美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年早些时候决(jué)定重新在东京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

    日(rì)本受益于(yú)地(dì)缘政治格局变化

　　自(zì)1989年日(rì)本泡沫(mò)经济崩溃以来，日(rì)本股市一直都在苦苦的填坑之中(zhōng)，如今似乎局面发(fā)生了(le)变化。

　　虽(suī)然巴(bā)菲特(tè)在股东大会上解释了抄底日本股市，但是“狡猾(huá)”的(de)巴老爷(yé)子也有所保留。站在事后马后炮的角度看，对(duì)股市拥有独特理解的巴菲特对国际地缘政(zhèng)治的变(biàn)化(huà)也颇有研(yán)究。

　　自2018年(nián)中美贸易争端(duān)以来，国际地(dì)缘政治格局(jú)巨变。在新的地缘政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮(bàn)演(yǎn)了更加重要(yào)的角色，同时日本(běn)在(zài)芯片等产(chǎn)业发展中(zhōng)野心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了边际(jì)上的重要变量。仔细(xì)观察(chá)日本的经济脉络，我们也会(huì)发(fā)现日本(běn)的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后(hòu)有产业自身(shēn)发(fā)展的原因，也暗合(hé)地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得(dé)一提的(de)是，日(rì)本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡的(de)大(dà)背(bèi)景(jǐng)下反而成(chéng)为了“避风(fēng)港(gǎng)”。

　　“嗅到了”日本敏感(gǎn)变化的巴菲特，一直在(zài)等待出手的时机。直到新冠危机爆发(fā)，日本股市出(chū)现急搓，巴(bā)菲(fēi)特(tè)终于等到了(le)被低估的日本资产(chǎn)，自此疯狂抄(chāo)底日本(běn)股市。

　　而日(rì)本5大商社也(yě)用业绩(jì)证(zhèng)明自己的确被(bèi)低估了。据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报于5月9日全部(bù)出炉。5大商社(shè)的合(hé)计净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日元(yuán)，在短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。

　　除了日本基本面发(fā)生的变化，日本监管层的助推也是(shì)一股不(bù)容忽(hū)视的力量。日本监管层持(chí)续推动企(qǐ)业经营能力的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促企业对(duì)投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革重要(yào)抓手。

　　尤其是(shì)在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改(gǎi)变(biàn)大(dà)量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注资金成本和股(gǔ)价经营(yíng)要求》要求上市公司(sī)提(tí)高企业价值和资(zī)本(běn)效率(lǜ)从而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

　　一(yī)向被(bèi)韭菜讥讽为“反向指标(biāo)”的高盛也(yě)出来高喊日本可能正接近十年(nián)一遇的牛市。至于(yú)日本股市未来将走向何方，一(yī)切将由时间给出答(dá)案(àn)吧。

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