一(yī)度被称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局(jú)，个人投资者不仅在新发基(jī)金中占(zhàn)据主流(liú)，存(cún)量产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行(xíng)业(yè)ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人投资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个人投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升。

　　具扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来A股市(shì)场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地(dì)分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也补充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投资者扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌占比较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的(de)认可度(dù)也在不(bù)断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过(guò)程(chéng)中，我们发现大部分投(tóu)资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ET扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌F扮演了(le)资产组合(hé)配(pèi)置中的(de)一(yī)个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提(tí)升带(dài)来(lái)了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规(guī)模激增，而在(zài)经(jīng)历了(le)多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们(men)对(duì)于跑赢基(jī)准的(de)难度有了更(gèng)清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了(le)大量的学习(xí)成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随着(zhe)A股市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收(shōu)益(yì)的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是(shì)更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到市(shì)场消息(xī)的影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管理人的(de)持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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