来源：海通(tōng)宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央政治局(jú)4月(yuè)28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济形势和经济工作。今年以来，经济增长好于预(yù)期(qī)。不过当前经济恢(huī)复性(xìng)好转，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然不足。所以，稳增长基(jī)调延(yán)续(xù)，短期好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来政策不太可能转向收紧，但是面对高质量发展要求(qiú)，也(yě)没增量刺(cì)激政(zhèng)策。未来扩大需求主要依靠自发修复(fù)消费，主动稳定投资。此外(wài)，产(chǎn)业政策方(fāng)面强调“实(shí)体经济(jì)”支撑(chēng)，防(fáng)风险仍然是重点任(rèn)务。整体看(kàn)，二季度经济修(xiū)复速(sù)度或将放(fàng)缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策(cè)好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来不转向

　　本次会议首先强调了(le)今年的(de)成绩(jì)，即“经济(jì)增长(zhǎng)好于(yú)预期”，“市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回升(shēng)向(xiàng)好态势”。从一季度(dù)公(gōng)布的(de)数据看(kàn)，确(què)实(shí)好于去年四季度(dù)时的预(yù)期。但随后会议也(yě)提到(dào)“经济运行(xíng)好转主要是(shì)恢(huī)复性(xìng)的(de)，内(nèi)生(shēng)动(dòng)力还不强，需(xū)求(qiú)仍然(rán)不足”。这也使得经济转型升级面(miàn)临新的阻力，推(tuī)动高质量发展(zhǎn)仍需要克服不(bù)少困难挑战。

　　我们的理解是，一季度GDP同比增速为(wèi)4.5％，相比去(qù)年四季度有明显改善(shàn)，但距离疫情之前(qián)2019年的6％附近的增速(sù)，还有较大的差(chà)距。所以，经济仍(réng)需政(zhèng)策(cè)呵护(hù)。尤其是一季度降准后，就业压(yā)力仍然存在，我们认(rèn)为政(zhèng)策(cè)短(duǎn)期不会转向(xiàng)收紧。“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”是当(dāng)前(qián)经济持续回升向好(hǎo)的(de)关键所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长：也没增量(liàng)刺激

　　面对高(gāo)质(zhì)量的发(fā)展要求(qiú)，会议强调经济(jì)要实(shí)现“质的有(yǒu)效提升”和“量的合(hé)理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)”。这一(yī)点和(hé)去年经(jīng)济工作会议精神一致。这也意味(wèi)着稳增(zēng)长不会通(tōng)过强刺(c好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来ì)激的(de)方(fāng)式，而(ér)是统筹(chóu)推(tuī)动“经(jīng)济(jì)运行持续好转”、“内生动力持(chí)续增强”、“社会预期持(chí)续改善”、“风(fēng)险隐患(huàn)持续(xù)化解”。

　　对(duì)于稳增长的(de)方式，会议要(yào)求“把发挥政策效力(lì)和激(jī)发经营主(zhǔ)体(tǐ)活力结合(hé)起(qǐ)来”。我们(men)的(de)理(lǐ)解(jiě)是，下(xià)一阶段(duàn)更多通(tōng)过激发(fā)市场化的(de)力量去推(tuī)动经济修复，通过(guò)改(gǎi)革开放的方(fāng)式激(jī)发(fā)高(gāo)质量的增长。所以会议(yì)指出，要坚持(chí)“两(liǎng)个毫(háo)不(bù)动摇”，破除(chú)影(yǐng)响(xiǎng)各类所有(yǒu)制(zhì)企业公平竞争、共同发展的法律法规(guī)障(zhàng)碍和隐性(xìng)壁垒。各类企业都(dōu)要依(yī)法合规经(jīng)营。要(yào)下决心从(cóng)根本上解决企业账款拖欠(qiàn)问题。总体而(ér)言，政(zhèng)策(cè)刺激空间(jiān)有限，主要还是以提振信心(xīn)和(hé)预期(qī)、激(jī)发(fā)活力为(wèi)主(zhǔ)要手段，让经(jīng)济自发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消费，主(zhǔ)动(dòng)稳(wěn)定投资

　　会(huì)议(yì)提出，积极(jí)的(de)财政政(zhèng)策要(yào)“加力提效”，稳健的货币(bì)政策要“精准(zhǔn)有力”，延续了去年12月会议(yì)的表述。对于政策的要求，本次会议强(qiáng)调“形成扩大需(xū)求的合力”，而去(qù)年12月会议的(de)相关表述是“加强各类政策(cè)协(xié)调配(pèi)合”，这说明(míng)扩大需求是未来的政策重(zhòng)心(xīn)。

　　一方面，自发修(xiū)复消费。“要(yào)多渠道增(zēng)加城乡居民(mín)收入，改善消费环境，促进文化(huà)旅游等服(fú)务消费”。提(tí)高消费，主要还是靠居民(mín)劳动收入的(de)自然(rán)修复。另一(yī)方(fāng)面，主(zhǔ)动稳定(dìng)投资。尤其是(shì)基建(jiàn)投资，是政(zhèng)府主(zhǔ)动(dòng)稳增长的重点。会议提到，在超(chāo)大特大城市积极(jí)稳步推进(jìn)城中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设。

　　此 外， 会议(yì)强(qiáng)调，要(yào)把吸引外商(shāng)投资放在更加重要的位置(zhì)，稳住外(wài)贸外资(zī)基本盘。要支持(chí)有条件的自贸试验区和自由贸易港对接国际高标准(zhǔn)经贸规则，开(kāi)展(zhǎn)改革开放先(xiān)行(xíng)先(xiān)试。

　　4

　　产业(yè)发展：看重实体经济

　　会议强调(diào)，加快(kuài)建设现代(dài)化(huà)产(chǎn)业体系要(yào)以“实体经济”为(wèi)支撑。我们的(de)理解是(shì)，产业政(zhèng)策的重点是“实体经济”，这里的(de)实体经济(jì)并不是整个GDP，而是和“虚(xū)拟经(jīng)济”相对应的。

　　会议明(míng)确“要夯实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能(néng)”；“要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造”。会议(yì)指出(chū)“要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造(zào)创新生(shēng)态(tài)”，也提到了(le)“重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”。我们认为，人工智能(néng)发展(zhǎn)到一定程(chéng)度，监管措施也必然会跟上。此(cǐ)外，在互联网领域，要推动平台企业规(guī)范健(jiàn)康发(fā)展，鼓励头(tóu)部平(píng)台企业探(tàn)索(suǒ)创新。

　　5

　　防风(fēng)险(xiǎn)也是重(zhòng)点

　　会议提出，“统(tǒng)筹做好中(zhōng)小银行、保(bǎo)险和信托机构改革化险工(gōng)作”；再次(cì)强调房住不炒，“做好保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作(zuò)”；“要加强地方政(zhèng)府债务管(guǎn)理，严控新增(zēng)隐性债务(wù)”。我(wǒ)们认为，房地(dì)产产业链、中小金融机(jī)构的风险出清，仍是大势(shì)所趋，地方债务的风险也需要化解。所以(yǐ)今年和去年最大(dà)的不(bù)同是疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱，其他方面的经济(jì)问题依然(rán)是存(cún)在(zài)的。

　　整体看，二季(jì)度经(jīng)济修复速(sù)度或(huò)将放缓，政策相对克(kè)制。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来