大家好(hǎo)，简单(dān)看一个基(jī)金经理，把新(xīn)能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论(lùn)一(yī)个基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，海富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富通(tōng)股(gǔ)票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为新能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度(dù)末，已经(jīng)基(jī)本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季(jì)度的(de)操(cāo)作中，本基金总(zǒng)体把握住了市(shì)场的节奏变化(huà)和(hé)结构转换，降低(dī)了新能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特(tè)色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在(zài)被市(shì)场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股(gǔ)票(piào)混合今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠(kào)配置获取超(chāo)额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的(de)天数(shù)已累计达到(dào)22天，上一次出现持(chí)续成(chéng)交占比超(chāo)过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备及新能源，持(chí)续(xù)约28个交易日(rì)，在(zài)此期间新能(néng)源(yuán)ETF累(lèi)计(jì)收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他(tā)AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调(diào)整，逢低加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年(nián)在(zài)业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会(huì)重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值的情况下(xià)，叠(dié)加上述基(jī)本面风险因素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释(shì)放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式。

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