大家好，简(jiǎn)单看一个(gè)基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经(jīng)理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混合(hé)来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一(yī)季度(dù)末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合(hé)外(wài)，其他三只产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一(yī)季度的操(cāo)作中，本基金总体把握住(zhù)了(le)市场的节奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能(néng) 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代(dài)表(biǎo)的传统实体行(xíng)业正在(zài)被市(shì)场一部分“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续可能成为(wèi)市场最有(yǒu)持续性的(de)一条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通(tōng)股(gǔ)票混合今(jīn)年以来涨了14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市(shì)场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一(yī)次(cì)出现持续成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的(de)板块(kuài)是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设备及(jí)新能源，持续约28个交(jiāo)易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不(bù)赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种(zhǒng)调(diào)整(zhěng)，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势大(dà)概率创新高。如果今年在(zài)业绩(jì)披露(lù)期(qī)结(jié)束后，随着AI+/放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受数字(zì)经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认(放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受rèn)为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成本(běn)轮调整标(biāo)志着AI等高位(wèi)板块或阶段(duàn)性放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受(xìng)见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要(yào)还(hái)是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处(chù)于极值的情况下，叠(dié)加上(shàng)述基本面风险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求(qiú)出(chū)现集中释放(fàng)。就(jiù)资本市(shì)场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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