华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做空印度首富阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的(de)经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一(yī)批'持有资金(jīn)的(de)风险的情(qíng)况下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行(xíng)，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部(bù)门(mén)的一家重要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然(rán)相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义投资(zī)已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们(men)的(de)维(wéi)权原则付诸于我们的(de)多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其是在我(wǒ)们(men)今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有(yǒu)他在(zài)能(néng)源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他(tā)行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空实例，最出名的莫(mò)过于(yú)今年2月做(zuò)空印度首富的阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)了(le)。兴登堡研究百页的(de)做空报告使(shǐ)得(dé)前(qián)“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国(guó)公(gōng)共(gòng)广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集(jí)团(tuán古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好)的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究(jiū)竟什(shén)么(me)来(lái)头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务(wù)包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今(jīn)，兴(xīng)登堡研(yán)究公司(sī)共对(duì)30家公司发过难(nán)。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护车急(jí)救(jiù)部(bù)门(mén)，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全(quán)可以避免的(de)人(古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达(dá)尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的(de)做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资(zī)者。该公(gōng)司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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