5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人(rén)民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大(dà)手笔(bǐ)持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别(bié)为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在(zài)K9学(xué)科(kē)之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全(quán)边际(jì)。在(zài)过去几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信(xìn)号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也(yě)颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券，梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑(huá)带(dài)动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月(yuè)下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票(piào)据(jù)等低(dī)效资产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让(ràng)大(dà)家看到(dào)宽(kuān)信用(yòng)的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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