金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息(xī)湮(yān)没(méi)在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàn寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思g)在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国(guó)内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答(dá)案。

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