北京时间(jiān)5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开年(nián)度股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董(dǒng)事长——99岁的查(chá)理·芒(máng)格先生，一边(biān)吃喜诗糖果(guǒ)，一边回(huí)答(dá)了来自全球投资者(zhě)5个多小时的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和投资者分享了投资、成(chéng)功以及长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀(jué)，并就市场关(guān)注的AI、新(xīn)能源、美(měi)国银行危机(jī)、苹果以及公司“接班人”等热(rè)点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上表示(shì)，他和芒(máng)格依然高度看好(hǎo)苹(píng)果公司。“如果(guǒ)让(ràng)消费者选择，是放弃第二台(tái)车(chē)，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数人(rén)会放弃第二辆车。这(zhè)是(shì)消费者(zhě)行为对苹(píng)果公司(sī)带来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电在产业链中(zhōng)的重要位置。巴(bā)菲特认为，“目(mù)前没有一家公(gōng)司可以与(yǔ)台积电相(xiāng)比拟，这(zhè)家公司拥有(yǒu)非凡的(de)领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获取(qǔ)本次股东会最新观点，筛选出(chū)40条核心(xīn)精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企(qǐ)业(yè)背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡车加油站(zhàn)Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个(gè)阶段的交易，第一个阶段价格(gé)很好，第二个阶(jiē)段由于他们去年优异的业绩对卖(mài)家很有利(lì)。

　　自从我们(men)在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以来(lái)，这部分股份已(yǐ)进(jìn)行(xíng)了“股(gǔ)权(quán)”会计处(chù)理。2023年(nián)初，伯(bó)克(kè)希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并(bìng)导致我们在财(cái)务报表中(zhōng)充分整合(hé)Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希(xī)望能够(gòu)拥有多个(gè)

　　具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做(zuò)的很好，我(wǒ)们有很多产(chǎn)品供应给(gěi)它，但有(yǒu)些产品很难(nán)让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道(dào)多元化，我们希望能够拥有(yǒu)多个(gè)具备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其(qí)魔力也不是无(wú)限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)，巴(bā)菲特说，“喜(xǐ)诗(shī)糖果当前面临的(de)问题不(bù)在(zài)于是否开(kāi)新店(diàn)。我和(hé)查理为了把这(zhè)个品牌华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思推向(xiàng)全球(qiú)做过很多(duō)尝(cháng)试，每次我们(men)都是在(zài)最初觉得走对了方向，但后(hòu)来发(fā)现还是不行。喜诗糖(táng)果(guǒ)有101年的(de)历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是(shì)无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格说，电(diàn)影行业是一个(gè)（经(jīng)营）非(fēi)常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个例子，假如(rú)疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客(kè)流量减少了，但电影院不能减(jiǎn)少影(yǐng)片供应，也不能减少(shǎo)其他(tā)消(xiāo)耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动(dòng)视暴雪(xuě)的(de)事情上

　　微软已经(jīng)做(zuò)得非常出色了

　　有投资人提(tí)问，伯(bó)克希尔出售动视暴雪股份是否(fǒu)影响到了微软对其的(de)收购？对(duì)此，巴菲特回复(fù)：“伯克(kè)希尔所有(yǒu)监管要求下应披(pī)露的(de)事项都(dōu)已在13-F或(huò)10Q文(wén)件里写明了(le)。至于微软，我认为他们已经(jīng)做得非常出(chū)色了，为(wèi)了达成(chéng)这笔收购，微软与英国有关部门(mén)积极地(dì)进行了合作，但这并不代表他(tā)们最终一定会成功(gōng)，这也不(bù)是愿意多花钱就能解决的问题。我还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但(dàn)即(jí)使这(zhè)笔收购最(zuì)终没有成功(gōng)，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯(kěn)定(dìng)苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓占比已超过(guò)了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公司。他说(shuō)，“苹果公司在我们(men)仓位中的占比超过了能源(yuán)业务。虽然(rán)我们(men)持有(yǒu)苹果的股(gǔ)份占(zhàn)比不高(gāo)，但每(měi)年的权重都(dōu)在增加(jiā)。我不懂手机，但我能(néng)看明白(bái)消(xiāo)费者(zhě)的习惯。如果让消(xiāo)费(fèi)者选是(shì)放弃买手机还是放弃买(mǎi)汽车，我想很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如(rú)何发展，但我们知(zhī)道什么是正确(què)的价格，我们可(kě)以在(zài)消费(fèi)者行为方面(miàn)做一定(dìng)的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买(mǎi)iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择放弃(qì)买车

　　有投(tóu)资者对于苹(píng)果占伯克希尔组(zǔ)合的35％表示(shì)担忧，认为这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是(shì)好的。”以此来表示，这笔投资(zī)是没(méi)问题的，甚至是非常有机(jī)会的。“铁路(lù)、能源和喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)等都是生意，而苹果的商业模(mó)式更好。消费者花(huā)钱的时(shí)候(hòu)都(dōu)有自己的喜好，有些人(rén)会花1500美元买(mǎi)一部手(shǒu)机，同样，也有人花(huā)3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要(yào)么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台积电拥有非凡(fán)的领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发(fā)送了(le)提(tí)问，想了解伯克希尔在一个季(jì)度内(nèi)快速买入卖出台积电(diàn)的(de)原因(yīn)。在(zài)问答环节(jié)，巴菲(fēi)特对(duì)此进(jìn)行了说(shuō)明，在他看来台积电是世(shì)界(jiè)范围内管理最完(wán)善且最重要(yào)的(de)公司(sī)之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想(xiǎng)要提(tí)高美国的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我(wǒ)认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少在我看来，目前我(wǒ)们没有一家公司可(kě)以与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地位(wèi)。何况它们(men)还拥有(yǒu)一位91岁(suì)的创始人，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估(gū)了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问(wèn)巴菲特(tè)，你(nǐ)是(shì)否(fǒu)认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自己？巴菲(fēi)特的(de)回答是，“是的，我认为(wèi)埃(āi)隆(lóng)·马斯(sī)克(kè)高估了自己，但他很有才华。所以，他高(gāo)估了(le)一个不需要(yào)高估就(jiù)能成为天(tiān)才(cái)的人。他(tā)真的(de)很聪明，我(wǒ)想他的(de)智商可(kě)能会超过170。”

　　“他(tā)梦(mèng)想完(wán)成一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们(men)的(de)不同之处在于(yú)，我想要的不多，我在(zài)寻找简单、确定性高的(de)工作，我不想要那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现(xiàn)在的生活方(fāng)式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于(yú)新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查(chá)理都觉(jué)得(dé)，汽车行(xíng)业太(tài)艰难了。例(lì)如福(fú)特汽车(chē)公(gōng)司，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥(yōng)有整个(gè)世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天(tiān)，我读了通用汽车(chē)公司1932年的年度(dù)报告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商(shāng)，而当时(shí)人口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有(yǒu)汽(qì)车(chē)品牌(pái)只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外，美国(guó)的汽车公(gōng)司还会面临来自(zì)世(shì)界各地的(de)竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充道(dào)，“但事实也并非如此(cǐ)，法拉利就(jiù)处于一个特殊的位置。虽然我们(men)觉得(dé)，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本(běn)和巨大的(de)风险，但我(wǒ)不(bù)喜欢巨(jù)大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒(máng)格对(duì)人(rén)工智能持怀(huái)疑(yí)态(tài)度

　　在(zài)回(huí)答新加坡投资者关(guān)于人工智(zhì)能的问(wèn)题时，芒格(gé)表示(shì)，如果你到中国的比(bǐ)亚(yà)迪(dí)工厂去(qù)看一看，会发现自(zì)动(dòng)化操(cāo)作程度非(fēi)常高(gāo)，但我(wǒ)还是(shì)觉得用人可(kě)能更好，因为人(rén)工(gōng)智能并不能取(qǔ)代很(hěn)多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智(zhì)能虽(suī)然可以做一(yī)些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看微软(ruǎn)的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但(dàn)很多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世(shì)界，但它并不能改变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shō华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思u)益的机会(huì)在(zài)降低，

　　但总会有(yǒu)新(xīn)技术创造新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取(qǔ)超额(é)收益的机会在(zài)相对降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年(nián)到现在，无论汽车、工(gōng)业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领域都有(yǒu)新(xīn)的改变，新的(de)事(shì)物永远在不断出现，而且会取(qǔ)代(dài)一些原有的(de)技术(shù)，因此，在(zài)这(zhè)其中会(huì)存在很多(duō)机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新(xīn)能源(yuán)方面

　　做(zuò)了(le)很(hěn)多投(tóu)入，但还远远不够

　　针对新能源前(qián)景，巴(bā)菲(fēi)特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这家公司，就(jiù)是(shì)希望能够帮助(zhù)解决一些环(huán)境(jìng)方面的问题。从传统能源向新能源的转变，我们在这个(gè)方面做了(le)非常多(duō)的(de)投入。不过(guò)，现(xiàn)在做的还远远不够(gòu)。”更多精彩观点请(qǐng)关注证券(quàn)市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在经历能(néng)源行(xíng)业的变革，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美(měi)国的公共(gòng)事业(yè)公司，我(wǒ)们(men)希望能够(gòu)在(zài)全国(guó)的每一(yī)个州(zhōu)制定不同的计划，然(rán)后(hòu)将这(zhè)些(xiē)计划进行整合。我们也(yě)将我们的目标(biāo)进行(xíng)了同步(bù)规划，我们希望2030年(nián)的(de)碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事(shì)业方(fāng)面希望(wàng)能够(gòu)取(qǔ)得(dé)的成绩，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于(yú)美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引(yǐn)发的蝴蝶(dié)效应

　　会(huì)扰乱世(shì)界金融体(tǐ)系

　　在针对投资者提(tí)出的硅谷银行破(pò)产事(shì)件会带来怎(zěn)样的经(jīng)济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是(shì)灾难性的(de)，即使联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司(sī)的限额是(shì)25万美元，这(zhè)是法(fǎ)令(lìng)的规(guī)定(dìng)，但这不是美国的行为方(fāng)式，就像他(tā)们不会让债务上(shàng)限导(dǎo)致世界陷(xiàn)入混乱(luàn)一样(yàng)。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公开(kāi)向美(měi)国(guó)公(gōng)众解释为什(shén)么只有25万美元(yuán)有“存(cún)款”保(bǎo)险，这次事(shì)件(jiàn)引发的后续问题会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行(xíng)存款挤(jǐ)兑感到(dào)担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的(de)情(qíng)况都非常相(xiāng)似，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父(fù)亲在(zài)1931年因为(wèi)银(yín)行挤兑而失去了工(gōng)作。不过(guò)，这些年来(lái)，银行系统发生了很大变化。二(èr)战后的那一(yī)年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在(zài)那时，我们做(zuò)了一件非常明智的事情，就是(shì)成立联邦存款保险公(gōng)司(sī)。现在已经是2023年了，人们仍（对(duì)银行挤兑(duì)）感到(dào)担忧，这(zhè)是不应该(gāi)发(fā)生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“美联储被赋予(yǔ)了制定(dìng)保证金要求(qiú)的责任。他们改(gǎi)变了很多次保(bǎo)证金要求，因为我们都知道，借了很多钱(qián)的人会给银行(xíng)系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特(tè)：美(měi)联储解决不了财政问题(tí)

　　由(yóu)于(yú)美(měi)联储投放(fàng)的天量流动性，引(yǐn)发(fā)了严重的(de)通货膨胀，市场普遍(biàn)在(zài)批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不(bù)在美联(lián)储(chǔ)，“他们无法解决财政问题，他(tā)们正(zhèng)在履行其职能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二(èr)次世界大战中付(fù)出了代价。我(wǒ)们每个人，包(bāo)括学(xué)校的(de)孩(hái)子和其(qí)他人，也包括我自(zì)己(jǐ)。我们(men)购买了(le)最初(chū)所谓的战争债券、国防(fáng)债券和(hé)储蓄债券等等。如果不停印(yìn)钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但(dàn)要(yào)恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可(kě)以有各种各样的新发明，但(dàn)它需要有旧的价值观。我们(men)不知道会发生什么，因为在目前的(de)情况下，可(kě)能会发(fā)生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制(zhì)造(zào)问题的人。如果他们承担了不该承担的风险(xiǎn)，如果你要改变人(rén)们(men)未来(lái)的行为方(fāng)式，风险就(jiù)必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准备买下许多银(yín)行

　　巴(bā)菲特说，“如(rú)果你遵循健(jiàn)全的银行投(tóu)资方(fāng)法(fǎ)，不做别(bié)人做的一些风险性事情，银行可(kě)能是(shì)一个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万(wàn)美元投资了一(yī)家银(yín)行。如果1970年(nián)的《银行控股(gǔ)公司修正法案》没(méi)有(yǒu)通过，我们最(zuì)终可能会拥有许多银(yín)行，而不(bù)是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针(zhēn)对去美元化与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说，“美元(yuán)是储备(bèi)货币(bì)，我看(kàn)不到(dào)任何(hé)其他货币能够取代它(tā)。我觉得没人能(néng)理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储(chǔ)主(zhǔ)席）可能比我们更清楚(chǔ)，但是(shì)他(tā)也不能完全控制我(wǒ)们的(de)财政政策。当疫情发生的时(shí)候，并没有人知道(dào)需要(yào)印多少数额的(de)货(huò)币才能解决问(wèn)题，而直到它失(shī)控。人们会对货币(bì)失去信心，他(tā)们的行为方式可(kě)能(néng)会完全不(bù)同。我们无(wú)法预测，但我(wǒ)们(men)知(zhī)道这不是一个好现象”。

　　关(guān)于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然有很多上市公司(sī)涉及保险业(yè)务，但没有一(yī)家是自己愿意去(qù)投的。虽然有人(rén)诟病盖可保险已(yǐ)经是一(yī)家(jiā)技术公司，但在我们看来，其依(yī)然是一家(jiā)保险(xiǎn)公司。他同时解释，盖(gài)可(kě)在技术(shù)方面需要做(zuò)的(de)工(gōng)作要(yào)比想象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇(gù)员保险公司(sī)，盖可(kě)第一季度业绩表现得非常好，这(zhè)背(bèi)后有(yǒu)两个原因，首先(xiān)是减少了(le)前一年的保险准(zhǔn)备金，其次一季度(dù)还是汽车保险的旺季，此外在远(yuǎn)程信息处理方面，盖可也(yě)取得了长足的(de)进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地(dì)产(chǎn)领(lǐng)域

　　从来就不特别活(huó)跃

　　在回(huí)答(dá)有投资者提出的商业地产损(sǔn)失情况有多严重(zhòng)，和伯(bó)克希(xī)尔(ěr)是否会在(zài)商业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地(dì)产领域从来不是(shì)特(tè)别活跃(yuè)，因此也不会受到不良贷款等一系(xì)列负面因素(sù)影响。

　　但美(měi)国和世界很多地方市中心的空(kōng)洞化却是非(fēi)常严重的，它会(huì)影响很多人。建筑不会(huì)消(xiāo)失，但(dàn)所有者会变化，人们(men)总是喜(xǐ)欢(huān)买没有追(zhuī)索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯(bó)灵(líng)顿北(běi)方(fāng)圣太菲铁路(lù)公(gōng)司面临的机遇和挑(tiāo)战时(shí)？巴菲特表示，他密(mì)切关注这(zhè)一团队的(de)运营(yíng)指标，其中不仅有(yǒu)美国的铁路，而且(qiě)还有加(jiā)拿(ná)大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实(shí)经历(lì)了一段(duàn)困难时间(jiān)，但好在(zài)我们走(zǒu)出疫情和供应方(fāng)面的挑(tiāo)战，不过还面(miàn)临(lín)劳工问题和其(qí)他一些问题。我(wǒ)们(men)的(de)团队优先(xiān)考虑的(de)是恢复铁(tiě)路的长(zhǎng)期运(yùn)营，而不是短(duǎn)期(qī)专注于(yú)在20年内达到某一运营指标，要长期(qī)为客户(hù)提(tí)供可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路(lù)

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化(huà)投(tóu)资决定

　　在(zài)回答有没有(yǒu)因为情(qíng)绪作出错误(wù)的投资(zī)决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没(méi)有感情的人，但肯定想在做投资或(huò)商业决定时成为一(yī)个没(méi)有感情(qíng)的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们拥有更(gèng)多的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚更多的钱，作为股(gǔ)东(dōng)的(de)份额，作(zuò)为伯克希尔的所有(yǒu)者，每(měi)年(nián)都(dōu)在增(zēng)加，而(ér)投资者不需要花任何钱。我们(men)投资并(bìng)创造了(le)超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机(jī)会(huì)是(shì)非常有限(xiàn)的

　　关于是否对(duì)持有的(de)超过1000亿美元的(de)现金(jīn)充满信心(xīn)？巴(bā)菲特(tè)回答道(dào)，为什(shén)么要派发(fā)现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的(de)是(shì)收购伟大的(de)企业。我们可(kě)以做到以500亿(yì)或750亿美元的价格(gé)，收(shōu)购(gòu)一家价值1000亿美(měi)元的(de)公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能像我(wǒ)们一样达(dá)成交易。2008年我收购了一大堆公司，这(zhè)种事情(qíng)会再次(cì)发(fā)生。但问题是，我们收购的机会是(shì)非常有限的，所以当(dāng)一家(jiā)好公司面临被卖掉(diào)的(de)时(shí)候(hòu)，我们(men)需要足够的资金。但我(wǒ)们的(de)股东可能会把股(gǔ)票卖得太(tài)便宜，而且无法(fǎ)做(zuò)什(shén)么让股(gǔ)价稳步(bù)上涨。我们有(yǒu)足够(gòu)的钱，我们正在(zài)用我们所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于(yú)公(gōng)司如何在短期利润和长期(qī)防御能力之间做出选择？巴菲特(tè)对此表示：“我(wǒ)们不关心季度(dù)预(yù)算是否达标，我们感兴趣(qù)的(de)是，永远拥有一个美好的事业。好的企业不(bù)多(duō)，但我们(men)确(què)实找到了一些(xiē)，例如(rú)，当我们在1966年(nián)试图涉足百货商店(diàn)业务时，我(wǒ)们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一(yī)件愚蠢的事。我们一(yī)直(zhí)在试图洞悉的是消费者的行为，我们不能(néng)洞悉企(qǐ)业(yè)的技术趋势，如果(guǒ)能(néng)做(zuò)到这点，那也能(néng)获利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人(rén)关注的接班人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一(yī)定会继承(chéng)我的(de)工(gōng)作，当然现在我还在位，格雷格的主要(yào)价值(zhí)是可以把一些(xiē)事情做得更(gèng)好(hǎo)，或(huò)者去管(guǎn)理更多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一(yī)些好的建(jiàn)议(yì)，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来我们还需要更(gèng)多的优秀人才，去涉及更多的业(yè)务(wù)。如果这些人不(bù)足够聪(cōng)明，我们是绝不会让(ràng)他们接替我们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于从(cóng)不(bù)会频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔(ěr)有(yǒu)很多(duō)很优秀的经理(lǐ)人(rén)，相对(duì)其他(tā)大型(xíng)公司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的更好原因之一，是(shì)从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的认可(kě)：

　　阿(ā)吉特(tè)•贾(jiǎ)恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴(bā)菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大最佳保(bǎo)险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总是会去改善一(yī)个体系。我很享受(shòu)与(yǔ)他交流，以前我们每(měi)天都会聊天，现(xiàn)在(zài)没有那么频繁了(le)，但他(tā)绝对是世界(jiè)上独(dú)一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透(tòu)露到访日本五大商社

　　是为“接班人(rén)”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何到访(fǎng)日本，并(bìng)参观五(wǔ)大商社。“我去那里的(de)部分原因，是(shì)为了把格(gé)雷格(gé)介绍给那些生意伙伴。至于(yú)那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格(gé)雷格(gé)补充道，“我们确(què)实(shí)希望(wàng)和（那些企业）有长期合(hé)作的机会。它们是一些令人难以置信的投资(zī)机会，一直是非常好(hǎo)的(de)投资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文(wén)化和历史(shǐ)。我们对五大商社的两天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为(wèi)社会带来(lái)幸福感

　　在问答环(huán)节，巴(bā)菲特提出(chū)了(le)一百年后伯克希(xī)尔的(de)发(fā)展愿景，他说，希望这家公(gōng)司仍能(néng)被股东们眷顾，并(bìng)且(qiě)为社会带来幸(xìng)福感，拥有(yǒu)无(wú)限的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然(rán)畅销且(qiě)屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会比大(dà)部(bù)分公司(sī)都(dōu)要(yào)多(duō)

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔(ěr)被(bèi)认为是一个国家的资产(chǎn)而非负债(zhài)，以(yǐ)往记录已经(jīng)说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯(bó)克希尔(ěr)的资本还是会比大部(bù)分公(gōng)司(sī)都(dōu)要多，也仍然可(kě)以(yǐ)在国(guó)家的经济中投入非常多的钱，带来更多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希(xī)尔(ěr)的股票回购不会(huì)停

　　巴(bā)菲特说，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会(huì)做出与现在(zài)相同(tóng)的(de)股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购计划框架(jià)，我会继续沿用，因(yīn)为股票(piào)回购将同时对(duì)股(gǔ)东(dōng)和公司自身的运营产生益处，如果资本足够且股(gǔ)票很有吸引力，那么为什(shén)么不通(tōng)过回购来(lái)提升单(dān)股内在价(jià)值呢？因此当时机来(lái)临，我(wǒ)们会成为(wèi)活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产规划的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔(ěr)，只要把某几(jǐ)只股票拿好就行，但这(zhè)并不适合所有人。如果你(nǐ)想要你的孩子拥(yōng)有某种(zhǒng)价(jià)值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并和他们(men)谈论这个价值观，从他们出生起(qǐ)，他们就在学习(xí)你。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄清楚如何度(dù)过这(zhè)一生，你可以写一下(xià)讣告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已(yǐ)高但(dàn)没(méi)有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前(qián)观(guān)察(chá)过(guò)很多富裕家(jiā)庭，它们在财产(chǎn)规划分配上都存在各自(zì)的(de)问题。我年事已(yǐ)高，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩(hái)子的(de)理解以及他们的建议。这件事情(qíng)对于(yú)孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效果(guǒ)是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗(yí)嘱会绑架他们(men)的成长(zhǎng)。“有一(yī)些人完全不向(xiàng)他们(men)的孩(hái)子透露任何遗嘱有关(guān)的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的(de)成长(zhǎng)。当过(guò)早地(dì)向(xiàng)孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他(tā)们知道遗嘱上的内(nèi)容——这在以(yǐ)后会(huì)很难(nán)更(gèng)改，我认为这是(shì)家长犯(fàn)下的一(yī)个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功(gōng)的秘(mì)诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会感(gǎn)恩(ēn)

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很简单(dān)，比如(rú)花(huā)钱要量入为出，花(huā)的(de)钱要(yào)比赚的钱少；避免身边(biān)有能量的(de)人和活动；要活(huó)到老(lǎo)学到老，要学会(huì)感恩。如果(guǒ)你能做(zuò)到这(zhè)一切(qiè)，那(nà)你一(yī)定会(huì)成功(gōng)。如(rú)果做(zuò)不(bù)到，成功就需要更多的运气，当(dāng)然，你一定(dìng)不要把(bǎ)自(zì)己的命运都押宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一(yī)起工作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的业务中(zhōng)没有困难，我(wǒ)们(men)都(dōu)非(fēi)常热爱(ài)自己的(de)事业。每天早上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和(hé)一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需(xū)要约5分(fēn)钟的路程，这(zhè)是(shì)非(fēi)常理想的(de)工(gōng)作环境，没有什么(me)能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：我时常关注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特再度(dù)提起本(běn)·格雷厄姆在投资(zī)上对他产生的积极(jí)影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的(de)书中写下一些非常有说服力的话(huà)，告(gào)诉我我在过去8、9年(nián)间所从(cóng)事和(hé)热(rè)爱的工作都是错误的(de)。我看了(le)这本书（注：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又(yòu)一(yī)遍。无(wú)论他的想(xiǎng)法是否正确(què)，我(wǒ)都(dōu)非常喜欢，甚至还不(bù)时去(qù)亚(yà)马(mǎ)逊看看这本书的排名(míng)，它一直(zhí)在畅销榜上排在差(chà)不多第(dì)300名(míng)或第350名的(de)位置(zhì)。试(shì)想下，到哪里(lǐ)再找一(yī)本书在其领域里具(jù)有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思