财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之(zhī)一是上(shàng)海车(chē)展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的(de)排(pái)产预计高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社(shè)记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季(jì)度实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已(yǐ)从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来)过往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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