用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单(dān)季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对(duì)应的(de)是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏(k长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名uī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数(shù)量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定(dìng)增市(shì)场颇(pǒ)为(wèi)活跃(yuè)的(de)私募大(dà)佬葛卫(wèi)东(dōng)，也(yě)参(cān)与了定增，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服务企业长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全(quán)基于互联网架构的企(qǐ)业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务融(róng)长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和(hé)持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用友网络(luò)云(yún)服务(wù)转型取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高(gāo)端(duān)市(shì)场(chǎng)份额来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目(mù)前仅为(wèi)自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外部市场(chǎng)提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端(duān)市场(chǎng)的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司(sī)市值严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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