本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立(lì)，分别(bié)为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金和(hé)万(wàn)家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交所发展的(de)首要因素，不过(guò)随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认(rèn)购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金(jīn)产品成功获(huò)批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金(jīn)公(gōng)司拿(ná)到批(pī)文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以发起式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时(shí)基金旗下(xià)产品正在发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和(hé)估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发(fā)布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今(jīn)年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开(kāi)始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数(shù)月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性(xìng)有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基(jī)金人士表示。分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导>

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公(gōng)司全(quán)年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益(yì)基(jī)金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业(yè)数量外(wài)，后(hòu)续(xù)北(běi)交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市(shì)场(chǎng)的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，也是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来(lái)北交(jiāo)分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导所出了不少政策利(lì)好，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指引》，下(xià)调(diào)部(bù)分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌(pái)的公(gōng)司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新(xīn)企业的难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股票(piào)交易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期(qī)，上(shàng)市股票数(shù)量还不够多(duō)，市场关(guān)注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有(yǒu)望(wàng)随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓(cāng)变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次(cì)新(xīn)股及(jí)北证50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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