衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括(ku日语jtest报名入口，日语jtest报名费ò)进口(kǒu)、私(sī)人库(kù)存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的(de)通(tōng)胀指标——美(měi)国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视(shì)和(hé)救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视(shì)台(tái)新近(jìn)发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的(de)一(yī)系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可(kě)能会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到投资(zī)者和商界(jiè)人士的密(mì)切关(guān)注，有时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言(yán)论可(kě)能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客(kè)和他(tā)们(men)通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接(jiē)问他们是不(bù)是(shì)冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们(men)还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉(lā)加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期(qī)货日报记者采访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方面是当前(qián)国(guó)内(nèi)即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而(ér)目前(qián)国际市场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情(qíng)绪导致(zhì)油(yóu)价再度(dù)承(chéng)压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行的(de)财报(bào)和股价表(biǎo)现(xiàn)或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)日语jtest报名入口，日语jtest报名费市，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的日语jtest报名入口，日语jtest报名费宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机风险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议(yì)将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加(jiā)息(xī)决议，市场对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美(měi)联(lián)储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国(guó)央行(xíng)也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油(yóu)价(jià)尤其(qí)是亚(yà)洲(zhōu)地区的(de)油价带来极(jí)大影响；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经(jīng)连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快(kuài)到来(lái)；此(cǐ)外在5月美(měi)联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下(xià)区(qū)间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助(zhù)于(yú)油(yóu)价的(de)稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油(yóu)价(jià)处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成(chéng)对(duì)峙的(de)复(fù)杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或继(jì)续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的(de)下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价影响，自(zì)身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本(běn)月底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过基(jī)本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)。

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