大(dà)家好，转(zhuǎn)眼(y欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好ǎn)假期就(jiù)结束了(le)，泰勒小区(qū)都没出一(yī)直在加班，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯(guàn)例，我们梳理一(yī)下重大消息(xī)，以及券(quàn)商老师们的(de)最(zuì)新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调(diào)！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当前经(jīng)济形势(shì)和经济工作(zuò)。中共中央总书记习近平主持会议(yì)。会议认为，今年以来，在(zài)以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部(bù)门(mén)更好统筹国(guó)内国际(jì)两(liǎng)个大局，更好(hǎo)统筹(chóu)疫情防控和(hé)经济(jì)社(shè)会发展，更好统筹发(fā)展和安全，我国疫情防控取得重大决(jué)定性胜利(lì)，经济社会全面恢复(fù)常态化运行，宏(hóng)观政策靠(kào)前(qián)协同发力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期转弱三重压(yā)力得到缓解，经济增(zēng)长好(hǎo)于预期，市场(chǎng)需(xū)求逐步恢复，经济(jì)发展(zhǎn)呈现回升向(xiàng)好态势(shì)，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会(huì)议指出(chū)，当(dāng)前我(wǒ)国经(jīng)济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需(xū)求仍然不(bù)足(zú)，经济转型升级面临新的(de)阻力，推动高(gāo)质量(liàng)发(fā)展仍(réng)需要克服不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会(huì)议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改善(shàn)性(xìng)住房需求(qiú)的支持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市(shì)场平稳健(jiàn)康发(fā)展。同时，会(huì)议还提出，在超大(dà)特大城市积极稳(wěn)步(bù)推进(jìn)城中村(cūn)改(gǎi)造和“平(píng)急两用”公共(gòng)基(jī)础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国(guó)第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了(le)两个月后，风(fēng)雨飘摇的(de)美国第一共(gòng)和银(yín)行终究还(hái)是没能逃脱倒闭并被(bèi)接管收购的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机构已接管了第一共和(hé)银行，这是本轮美国(guó)银行业危机中第四家(jiā)倒下的(de)银行(xíng)，同时也是美国历史(shǐ)上第二大的(de)破(pò)产银(yín)行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心测算，全(quán)国国内旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京(jīng)遭袭击？

　　据(jù)俄新社报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无(wú)人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行(xíng)动，并使用(yòng)电(diàn)子对抗系统，使(shǐ)这两架无(wú)人(rén)机(jī)出现(xiàn)异常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄罗斯总统普京没(méi)有(yǒu)因(yīn)袭击受伤，其工作日程将照常(cháng)进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也(yě)没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩(pèi)斯(sī)科夫称(chēng)，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击时(shí)普(pǔ)京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表(biǎo)示，普京3日在位(wèi)于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保留在合适的时间和地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日(rì)报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科自当日(rì)起(qǐ)禁(jìn)止放飞(fēi)无人机(jī)，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一(yī)决定是(shì)为了防止未经授权(quán)使用无人(rén)机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当地时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰(lán)方面表示“没有参与”对克(kè)里姆林(lín)宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗(luó)斯《生意人报》网(wǎng)站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总(zǒng)统新闻秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福(fú)罗表(biǎo)示，乌方(fāng)没有(yǒu)关于袭(xí)击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹打击，作为对(duì)乌方企(qǐ)图使(shǐ)用无人机(jī)袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过(guò)度博弈和心(xīn)态(tài)失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国(guó)内的(de)经济(jì)、政策和(hé)外部环(huán)境相比4月继续不断(duàn)改善，投资者对经济的(de)预(yù)期将(jiāng)在微观体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统(tǒng)一(yī)，投(tóu)资者心态也将逐步从短暂失衡趋(qū)向平(píng)稳，市场依(yī)然处(chù)于全年第二个关(guān)键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思(sī)路(lù)上建议坚持(chí)高切(qiè)低，关(guān)注上半年景气持续改善(shàn)的(de)品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳(wěn)步(bù)修复，并将得到同(tóng)比(bǐ)和高频(pín)数据验证；外部流动性拐(guǎi)点明(míng)确，美国银行业风(fēng)险不断发(fā)酵，但预计(jì)对A股实质影响十(shí)分有限(xiàn)。其次，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑(zhù)底特征(zhēng)明显，全(quán)年逐季改善的趋(qū)势显(xiǎn)现，其中(zhōng)行业的结构(gòu)性亮点日益清晰(xī)，经济预期5月将(jiāng)在微观(guān)体验(yàn)、宏观数(shù)据、A股业绩三个(gè)层面统一，夯实市(shì)场上行基础。最后，预(yù)计5月A股仍处(chù)于(yú)今年第(dì)二个关(guān)键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩(jì)驱(qū)动的行情阶段，投资者(zhě)心态由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣(kòu)业绩主线，重点布(bù)局医药、数字(zì)经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其(qí)他板(bǎn)块中一季度业绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二(èr)季度有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市(shì)场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节(jié)后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业(yè)绩低迷(mí)期已(yǐ)过。3）海外(wài)风险需要密(mì)切关(guān)注，如若应对(duì)得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有(yǒu)限。上述(shù)因素结(jié)合当(dāng)前A股(gǔ)市场整体估值水(shuǐ)平(píng)不(bù)高(gāo)仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易日虽受节假期间的(de)事件性因素(sù)影响可能(néng)有所波动，但对后(hòu)市整体表现不用过(guò)于谨慎，当(dāng)前位置市(shì)场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底(dǐ)，五(wǔ)一出(chū)行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露(lù)出疲(pí)态，海外处(chù)于多事之(zhī)秋，高(gāo)利率环境下美国银行风险(xiǎn)事件频发(fā)，衰退风险上升。市场处于再(zài)平衡(héng)期(qī)，低位(wèi)把握再布(bù)局(jú)机(jī)会；短期结(jié)构上关注(zhù)在低位资产中(zhōng)寻找(zhǎo)景气稳定(dìng)或好于预期方向，中期(qī)线(xiàn)索在于科技周期与复苏(sū)链中的弹(dàn)性方向。行业重(zhòng)点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源(yuán)等(děng)。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛(niú)市初(chū)期，对比历史，这次(cì)牛(niú)市(shì)第一波(bō)上(shàng)涨的结构分化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市场有所(suǒ)反复(fù)很正常，短(duǎn)期政策和(hé)业绩因素影响下(xià)，行业或更均衡(héng)。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面(miàn)去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已(yǐ)经(jīng)回归 | 民生(shēng)策(cè)略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心资产、海(hǎi)外映射的科技和大宗商品都将(jiāng)被海外逐级(jí)放大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的资源+重(zhòng)资产组(zǔ)合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为(wèi)主导(dǎo)，以等待通胀(zhàng)逻(luó)辑(jí)的回归。重(zhòng)资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企(qǐ)业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期(qī)场(chǎng)景消费正在(zài)展现出成为未来(lái)经(jīng)济(jì)增长新动(dòng)能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁(níng)组合(hé)”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概率(lǜ)较节(jié)前明(míng)显提(tí)升(shēng)。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上(shàng)涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看(kàn)，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波动以及(jí)背后释放的(de)信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产表现(xiàn)来看(kàn)，全球主(zhǔ)要权益市(shì)场及原油等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海外市(shì)场(chǎng)“衰(shuāi)退交(jiāo)易(yì)”有(yǒu)所升温。美欧(ōu)一(yī)季度经(jīng)济增(zēng)速不及市(shì)场(chǎng)预期，美国银行业(yè)危机(jī)和(hé)两(liǎng)党债务(wù)上(shàng)限博弈使得(dé)海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)偏好有(yǒu)所回落，同(tóng)时(shí)也促使(shǐ)美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国(guó)内(nèi)服务(wù)消费大幅回(huí)升，但地产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明(míng)国内经(jīng)济(jì)仍处于复苏(sū)早期(qī)。4月政治局会议强调“当前(qián)经(jīng)济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要(yào)是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移(yí)。结(jié)构(gòu)上(shàng)，政治(zhì)局会议(yì)首提“重视通(tōng)用人工智能发展”，全球产(chǎn)业催化和(hé)国内政(zhèng)策驱(qū)动的数(shù)字经(jīng)济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何(hé)时结(jié)束(shù)？| 信达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体(tǐ)是(shì)震(zhèn)荡下行(xíng)的，是去年底熊(xióng)市(shì)结(jié)束后，指数的第(dì)一(yī)次长(zhǎng)时间(jiān)回撤，可(kě)以类比历史上牛市(shì)第一年(nián)中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年(nián)中的第(dì)一次战术性(xìng)回撤(chè)，时间(jiān)约2个月(yuè)，起(qǐ)始(shǐ)和结束的拐(guǎi)点，均与(yǔ)高频经济指(zhǐ)标和预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间(jiān)是3个半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱(ruò)很(hěn)多(duō)，所以主(zhǔ)跌阶段(duàn)完成后(hòu)还出现了(le)2个月的底部震荡，整体回撤(chè)持续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月(yuè)以来，股市、债(zhài)市和商品市(shì)场的表现，均表明资本市场对经济的判(pàn)新偏向(xiàng)认(rèn)为Q1的经济回升可能不会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持续。从(cóng)最新(xīn)的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)明显的下降。这一(yī)下(xià)降背后我们(men)认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一(yī)个季度(dù)经济数(shù)据最容易(yì)恢(huī)复，4月开始经(jīng)济进(jìn)入疫(yì)后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心等(děng)因素(sù)，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难超预期。欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好由(yóu)此导(dǎo)致这一次市(shì)场的(de)战术调整虽然(rán)可能已经(jīng)完成大(dà)部分，但由(yóu)于(yú)缺乏数据(jù)改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策(cè)略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛市(shì)起点之上，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创(chuàng)50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的(de)美联储、激烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期(qī)的坦(tǎn)途较(jiào)为明确：经(jīng)济温和复苏、美联储年(nián)内(nèi)结束加息、A股市场估值(zhí)极低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛(sài)道大(dà)切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金(jīn)行情(qíng)，高股息组合在经(jīng)济偏(piān)弱、利率下行环(huán)境下获取(qǔ)超额收益（13只被指数(shù)集中覆盖的高股息央国企(qǐ)见正文(wén)）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构(gòu)赛道的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有明显调整，是进(jìn)一步加(jiā)配的良机，其中以(yǐ)科创50方(fāng)向最(zuì)为关键。若美联储能够(gòu)在5月完成最后一(yī)次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极(jí)大地利于新(xīn)兴市场（A股和(hé)港(gǎng)股）、尤其成长(zhǎng)股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科(kē)创(chuàng)再起

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