大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票(piào)混(hùn)合来看，截至去年年(nián)底(dǐ)，持仓基本为新(xīn)能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本(běn)清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重(zhòng)仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报称，在(zài)一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握(wò)住了市场的节奏变化和(hé)结(jié)构(gòu)转换，降低了(le)新能 源板块的(de)配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调(diào)整取得了明(míng)显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代(dài)表的传统实体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可(kě)能(néng)成为市场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今年以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题(tí)板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获取超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续(xù)成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电力设(shè)备(bèi)及新能源，持续(xù)约(yuē)28个交易日，在此期间新(xīn)能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往(wǎng)后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年(nián)在业绩披露期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本(běn)开(kāi)支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的(de)改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基(jī)本形成。本次(cì)大幅调(diào)整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上(shàng)述基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需(xū)求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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