金(jīn)融界4月26日(rì)消息 国内期货市(shì)场早盘收(shōu)盘，商(shāng)品期货(huò)跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量(liàng) 向上无驱(qū)动(dòng) 玻璃行(xíng)情波(bō)动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订(dìng)单(dān)下滑导致的现(xiàn)货价格(gé)下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来(lái)看，检修、可(kě)流通(tōng)现货(huò)、投(tóu)产延迟这(zhè)三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产(chǎn)的变数预计不大(dà)；中游库存偏低，但是现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈并不存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基差表现同(tóng)样偏弱；因(yīn)此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确(què)难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企(qǐ)稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环比和同比上都(dōu)是相当出类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平持平去(qù)年(nián)8月(yuè)份和(hé)2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际(jì)地产的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同(tóng)时，我谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别(wǒ)们观察(chá)到下游(yóu)原片库存基本补至2022年(nián)年初(chū)水平；进(jìn)入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游(yóu)存(cún)在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是(shì)从近(jìn)期的现货反馈来看，各(gè)家(jiā)玻(bō)璃(lí)厂继续(xù)上调(diào)现货价格(gé)，产销维持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，因(yīn)此近月确实难(nán)以出现回(huí)撤，总体还(hái)是正套思路。

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