在(zài)华尔街经(jīng)济(jì)学(xué)家和央行官员争(zhēng)论美国经济是(shì)否(fǒu)以(yǐ)及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了(le)解到，越来越多的专业选股(gǔ)人士将资金从银行等对经济周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事业和基本消(xiāo)费(fèi)品等在(zài)经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显示，同时做多和(hé)做(zuò)空的对(duì)冲基金已将其(qí)周期性股票与防御性股票的比例降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基金(jīn)经理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决(jué)于商业周期(qī)的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来的最(zuì)低(dī)水平。

　　这一(yī)切都突(tū)显了主动投资领域的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年(nián)10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的(de)比(bǐ)例降至近(jìn)10年低点周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少(diǎn)

　　最近对防御股(gǔ)的偏(piān)好(hǎo)与去年不(bù)同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这(zhè)一立场表明(míng)，人们相信美联储有能力通(tōng)过积极的(de)抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空(kōng)股市。在美(měi)国银行(xíng)4月份对基金经理的最新调查中，现金(jīn)持有量保持在(zài)较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任何时(shí)候都更受青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在市场开始(shǐ)逃(táo)离时(shí)，只(zhǐ)做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎态度与基于图(tú)表信号配置资产的计算机驱(qū)动(dòng)策略形成了(le)鲜(xiān)明(míng)对比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性(xìng)下降(jiàng)，趋势追踪基(jī)金和波动(dòng)性目标基金等系(xì)统性(xìng)资金管理公(gōng)司(sī)近几个(gè)月增加了(le)股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的投(tóu)资者仓位模型最(zuì)能说明这种分歧立场。德意志(zhì)银行(xíng)称，量化基金(jīn)继(jì)续抢购股票，而自由(yóu)裁(cái)量投(tóu)资者的(de)敞(chǎng)口已降至(zhì)一(yī)年区间的(de)底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部(bù)分归因于(yú)那些对价格不(bù)敏感的量化(huà)投资者，他们别无选择，只能(néng)在(zài)股价上涨时(shí)买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股(gǔ)市(shì)反(fǎn)弹是不可持续的。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝(cháng)试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可(kě)能(néng)会(huì)限制(zhì)量化基金的(de)需求(qiú)。另一方面(miàn)，新一轮的(de)抛售(shòu)可能(néng)会促(cù)使量化(huà)基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的(de)业绩超(chāo)出预期，但目前来(lái)看(kàn)，这还不足(zú)以让美国(guó)企业重回增长轨(guǐ)道。就连美联储官(guān)员也预(yù)测今年晚(wǎn)些时候会(huì)出现“温和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史为鉴，过早(zǎo)地(dì)为经济(jì)衰退做准备(bèi)而采(cǎi)取防御措施，最终可能会付(fù)出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个(gè)最具周期性的行业往往在衰退前的6个(gè)月(yuè)内表(biǎo)现优异(yì)。直到真正(zhèng)的经(jīng)济衰退到来(lái)，防御性(xìng)股(gǔ)票(piào)才开始大(dà)放异彩，尽管它们的领先(xiān)地位(wèi)通常会在下行周期结束(shù)前(qián)逆转。

　　美(měi)国银行的经济(jì)学家预计，美国经济衰退将从第三季度开始。

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