今年1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债务(wù)违约——而(ér)这(zhè)将对全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金(jīn)融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美(měi)国债务和(hé)债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事(shì)？美(měi)国债(zhài)务(wù)为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地(dì)给(gěi)债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要(yào)先了(le)解(jiě)美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务从何而来，以及(jí)其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是(shì)大(dà)幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美(měi)国政府背负了庞大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，美国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的(de)步(bù)伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频逼近(jìn)债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为(wèi)何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世(shì)纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引发部(bù)分(fēn)美(měi)国(guó)议(yì)员提(tí)出的反对（也(yě)有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会(huì)便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了(le)78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提高一次(cì)——其(qí)中别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你共和党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国(guó)国(guó)会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的(de)最高额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上(shàng)来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供(gōng)了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美元霸权(quán)的(de)超级大国，本身并不(bù)受到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束(shù)。如(rú)果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失(shī)控(kòng)，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美(měi)国(guó)债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要(yào)提高(gāo)美国债务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行(xíng)过于(yú)激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占(zhàn)据(jù)众议(yì)院多数。拜(bài)登(dēng)要(yào)想提(tí)高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也(yě)曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议(yì)院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉(m别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你iǎn)强避免了一(yī)场债务(wù)违(wéi)约灾难(nán)。奥(ào)巴马及(jí)民主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美(měi)国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美(měi)国的(de)经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济(jì)学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因(yīn)为它(tā)们(men)（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局(jú)面(miàn)，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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