钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司(sī)释(shì)放钠(nà)电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然(rán)去年(nián)末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获(huò)了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电(diàn)池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议(yì)，向(xiàng)合(hé)计64名分析师(shī)和(hé)个人(rén)投资(zī)者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息(xī)催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意地(dì)“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而公(gōng)司(sī)股(gǔ)价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其(qí)如(rú)何发布“利好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀大风(fēng)浪，反而随着时(shí)间的(de)推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规(曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理guī)划(huà)、技术(shù)水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电(diàn)池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及(jí)厂房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的(de)钠电产能(néng)远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场(chǎng)合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子(zi)电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规模(mó)不(bù)断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的(de)资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的(de)资(zī)金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离子电池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投(tóu)资钠电项目时自(zì)有资(zī)金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司(sī)公告(gào)称，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银(yín)行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团银行(xíng)处(chù)于正(zhèng)常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投(tóu)资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市(shì)场对(duì)这个(gè)故事(shì)并(bìng)不再买账，除了(le)资(zī)金实力(lì)有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池(chí)与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车应用(yòng)。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末年(nián)初(chū)公告(gào)与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德(dé)博新能(néng)源签订项目合(hé)作(zuò)或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池(chí)送(sòng)样后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家(jiā)知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的(de)客户名称和订单(dān)金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事(shì)业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中(zhōng)可以(yǐ)实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的(de)市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分自信(xìn)，其(qí)在(zài)调研(yán)记(jì)录(lù)中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实(shí)际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去(qù)了2023年(nián)钠(nà)电池(chí)市场的绝(jué)大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续下(xià)跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化(huà)进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对(duì)锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要(yào)发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降(jiàng)40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成本(běn)优(yōu)势(shì)就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发(fā)展(zhǎn)、产(chǎn)业(yè)不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临(lín)界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池(chí)有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无(wú)碍钠电池商(shāng)业化(huà)进程曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日(rì)的(de)调研记录中曾(céng)表示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募(mù)资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产项目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融(róng)资，定增募(mù)资(zī)6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江苏(sū)省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入(rù)打水飘(piāo)、投资效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目实(shí)际效益与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设(shè)项目建设(shè)期(qī)也(yě)仅12个(gè)月(yuè)，预计(jì)达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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