个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个(gè)人(rén)养老金开始进入为期(qī)一(yī)年的试点(diǎn)，在全国选取了(le)36个试点城市和地区(qū)进行推(tuī)进(jìn)。据人力资(zī)源和社(shè)会保障部(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月末，个(gè)人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭借(jiè)其与(yǔ)权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资(zī)者的深度了(le)解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售方面已有多方实(shí)践。时值(zhí)个人养老金(jīn)业务试点推行(xíng)半(bàn)年之(zhī)际，中国基金报记者深(shēn)入多(duō)家券商(shāng)，了解(jiě)个人(rén)养老(lǎo)金代销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日，证监会更(gèng)新名录(lù)中个(gè)人养老金(jīn)基金数量增加至(zhì)143只，券(quàn)商(shāng)数量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方(fāng)之一，证券公(gōng)司(sī)在个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们(men)财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富(fù)管理优势(shì)，做“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资的(de)产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社部个人养老(lǎo)金产(chǎn)品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证(zhèng)券公司可销(xiāo)售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多(duō)数试点券(quàn)商将(jiāng)视(shì)线聚焦于(yú)公募基金(jīn)上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获(huò)得首批个人(rén)养老金基金销售资格，完成全部(bù)40家基金(jīn)管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募(mù)基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记(jì)者介绍称(chēng)，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏基金等(děng)发行(xíng)养老基金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将不断完(wán)善产品池(chí)。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现了养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从客(k踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮è)户服务办理的角度看(kàn)，大(dà)部分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的(de)机构办理个人(rén)养老金业(yè)务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构(gòu)上，风格(gé)多样、风(fēng)险(xiǎn)收益多(duō)元的产品货架能够带(dài)给客户更好的(de)服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于(yú)金融产品的特征和(hé)策(cè)略的(de)认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务机构(gòu)的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面引入个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品类型的基(jī)础上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存(cún)量客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户(hù)提(tí)供切实可(kě)行的产品评(píng)估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并开通个人(rén)养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来自开户(hù)渠(qú)道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退休(xiū)后才能取出(chū)，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需要在账户(hù)内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资者目(mù)不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的投(tóu)顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划(huà)和资(zī)产配置(zhì)，做到(dào)客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信(xìn)建投采取线(xiàn)上线下相(xiāng)结(jié)合的方式，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为客户提(tí)供(gōng)有温(wēn)度(dù)的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个人养(yǎng)老金基(jī)金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基(jī)金公(gōng)司治(zhì)理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客(kè)户(hù)个性化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商业(yè)银(yín)行的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开(kāi)立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工(gōng)商银(yín)行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国(guó)家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业(yè)银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开(kāi)设了(le)资金账户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮险交(jiāo)易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务的(de)规模相对有限，仍处(chù)于积极(jí)开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一(yī)站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养(yǎng)老理财观(guān)念的(de)长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合(hé)配置(zhì)的全周期(qī)专业资配服务(wù)和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方(fāng)案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个人(rén)养老金投资综合服务(wù)。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全(quán)方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方(fāng)证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金目标客群的深(shēn)入研究，将开发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广个人养老(lǎo)金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去(qù)客户前往营业(yè)厅办理业务路(lù)上花费的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超过100场(chǎng)的个人养(yǎng)老金走(zǒu)进(jìn)企业服(fú)务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有(yǒu)半年(nián)，相关产(chǎn)品的收(shōu)益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能(néng)否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求(qiú)创新(xīn)突破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之(zhī)一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多(duō)层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵(hán)上(shàng)正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人士表示，在客(kè)户(hù)分类服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对(duì)税优(yōu)敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认(rèn)知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户会随着(zhe)试点扩大(dà)和客(kè)户(hù)画(huà)像的覆盖(gài)进行(xíng)后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示(shì)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型城市(shì)具(jù)有(yǒu)一(yī)定经营规模的(de)企业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个(gè)税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一定投资意(yì)识和财(cái)务认知；这类人(rén)群(qún)对(duì)未来退休有一定的规划(huà)和(hé)想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是一个增量(liàng)市(shì)场，对(duì)证券公司而言，针对潜(qián)在客群可(kě)以全(quán)市场覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资(zī)场景，跟(gēn)踪了(le)解客户的(de)风险偏好，结(jié)合(hé)稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养老金投资计(jì)划。此外，证券公(gōng)司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应(yīng)对投资组(zǔ)合净值的波(bō)动，引导客户持续参(cān)与养老金投资(zī)，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人表示，会(huì)针对(duì)不同风(fēng)险承受能(néng)力、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制定个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外(wài)的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器(qì)、个性化的补充养老解决方案(àn)、定期的养老方案(àn)跟踪报(bào)告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公(gōng)司需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认知(zhī)。走进企事(shì)业单位，通过上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资教(jiào)育(yù)活动(dòng)，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优化(huà)方面(miàn)，建立内(nèi)容丰(fēng)富的一站式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功(gōng)能，提供丰富的(de)养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的(de)深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面(miàn)，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析和算法(fǎ)模(mó)型，根(gēn)据(jù)客户的(de)风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限(xiàn)，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相关(guān)业(yè)务负责(zé)人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同(tóng)养老诉求的客(kè)户达成(chéng)“千人(rén)千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年(nián)七成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有(yǒu)半年(nián)，产(chǎn)品收益和(hé)回撤(chè)率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题(tí)都是投资(zī)者的重要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目(mù)前(qián)养老目标(biāo)基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告负。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一只个(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮gè)人(rén)养老目(mù)标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安(ān)稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富(fù)国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基(jī)金收(shōu)益在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需(xū)求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违背客(kè)户通(tōng)过(guò)投资达(dá)到‘养(yǎng)老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人介绍(shào)，目前个人养老金可(kě)投(tóu)资(zī)的4类(lèi)产品(pǐn)风险收(shōu)益特点明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时(shí)，每个(gè)类别很难做到在保(bǎo)证其特点达到(dào)的(de)同(tóng)时(shí)又(yòu)规避(bì)掉该类产品的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群情况来看，低波(bō)低(dī)回撤对(duì)于(yú)离退休(xiū)时点(diǎn)较(jiào)近的(de)投资者比较合适(shì)，性价比高的中波(bō)动中回撤(chè)、高(gāo)波动(dòng)高回(huí)撤(chè)特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提(tí)是(shì)有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配(pèi)的(de)产品评价体系，通过该(gāi)体系的评(píng)价(jià)，能(néng)较为清晰(xī)地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同(tóng)类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型(xíng)两(liǎng)大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的(de)产品。比如低(dī)风险偏(piān)好的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国(guó)城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的(de)养老金替代率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退(tuì)休(xiū)前的生(shēng)活(huó)水平，养老金投资(zī)的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人(rén)养老金取用需要(yào)达到年龄等(děng)条(tiáo)件(jiàn)，投(tóu)资资金具有长期(qī)性，可以达(dá)到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求(qiú)长期(qī)投资收益的(de)客户(hù)，可以配置一定高(gāo)比(bǐ)例资金在(zài)权益型资产上，实现养老投资(zī)的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)也认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期资金(jīn)的(de)稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过(guò)投资(zī)不同品(pǐn)种、不同(tóng)收(shōu)益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金融资(zī)产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同时(shí)，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众多的银行等机构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独立销售(shòu)机构(gòu)都可(kě)参与到为客户提供个(gè)人养老基金服务(wù)，几(jǐ)类机构优势互补，严格意(yì)义上说是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关(guān)系，每类机构或者每(měi)家机构可以根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优(yōu)势，服务好有养(yǎng)老投资(zī)需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础(chǔ)设施建设(shè)，能在服(fú)务时(shí)效(xiào)性(xìng)上与银(yín)行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的(de)开户、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产品销(xiāo)售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除特(tè)殊产品外，增加可为客户(hù)提供(gōng)的(de)养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三(sān)是(shì)明(míng)确(què)养老规划业务合规(guī)性，为不同的(de)客户提供(gōng)基于客(kè)户需求和(hé)画像的(de)养(yǎng)老规划方案。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业(yè)务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参与个人养老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进行一(yī)系列(liè)前序操作步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保险类(lèi)产品，可供(gōng)投资者选择的产(chǎn)品种类(lèi)较为单一(yī)，难以进一步为(wèi)投资者提供(gōng)更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在多样化(huà)个人养老金(jīn)品(pǐn)种的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人(rén)发(fā)现(xiàn)自己的(de)退税比去(qù)年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了(le)不少本(běn)来(lái)不想开(kāi)户(hù)的(de)年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间里，增(zēng)加了500万户(hù)，开(kāi)户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在(zài)截至(zhì)2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三(sān)千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多(duō)万(wàn)人完(wán)成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证券相关业(yè)务负责人(rén)认为，这是一(yī)个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划(huà)，也(yě)需要业务(wù)人员及其(qí)所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为(wèi)，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，还(hái)需要结(jié)合其他(tā)商业(yè)产品等综合考虑；大(dà)多(duō)数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发(fā)生(shēng)改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云在近期(qī)举办的(de)2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户(hù)人数(shù)占基本养老(lǎo)保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡(héng)的问题(tí)，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率先增(zēng)加(jiā)养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国(guó)家金(jīn)融监督(dū)管理(lǐ)总局已向(xiàng)业(yè)内就(jiù)关于促进(jìn)专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随(suí)着专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的(de)险企(qǐ)数量将增加不少。此外(wài)，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险是(shì)对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的主要保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取(qǔ)型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户供客(kè)户(hù)选择。据各家(jiā)保险公司披露(lù)的(de)专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设(shè)计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更(gèng)加突(tū)出的(de)特点，包括为退休(xiū)人群(qún)提供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入(rù)补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄(líng)人(rén)群储备失能养护和医(yī)疗(liáo)应(yīng)急资产(chǎn)、为退休(xiū)人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心(xīn)，必须切实从(cóng)客户(hù)需(xū)求出发；养老金(jīn)融产品的设(shè)计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的(de)金(jīn)融工具、做艰难但(dàn)长期(qī)正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决(jué)于发行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计(jì)能力和资产管理能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财富管理(lǐ)服务(wù)提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设(shè)计出在(zài)养(yǎng)老功能方面更有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也希(xī)望能参与到(dào)具体的(de)产(chǎn)品设计之中。其个人养老业(yè)务负责人建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国(guó)家的经验，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开户的(de)时候做投资选择。这样在(zài)开(kāi)户的时(shí)候就可以(yǐ)形(xíng)成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临的(de)流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改(gǎi)近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可(kě)以通过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工(gōng)具来解决(jué)客户对短期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需(xū)求，多家(jiā)券(quàn)商还(hái)发(fā)力个(gè)人养老(lǎo)金账户以外(wài)的个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案(àn)，例如银(yín)河(hé)证券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在(zài)职群(qún)体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计(jì)出多(duō)层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养老配置(zhì)方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养老(lǎo)规(guī)划与满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于(yú)个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的(de)养老型年金、增(zēng)额(é)终身(shēn)寿等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益性(xìng)资(zī)产(chǎn)和(hé)保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的(de)养老资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养老金业务(wù)中的企业(yè)年金(jīn)业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的(de)年金(jīn)综合(hé)评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净值与(yǔ)持(chí)股(gǔ)比例等(děng)数据，结合(hé)公募基金、股市债(zhài)市数据，展示(shì)客(kè)户委托年(nián)金组合的(de)评(píng)价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背(bèi)后(hòu)的企业(yè)员工和(hé)机构(gòu)事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分(fēn)省市提供职业(yè)年金的组(zǔ)合(hé)评价与管理(lǐ)咨(zī)询服务(wù)，也(yě)计划结(jié)合(hé)机构条线业(yè)务规划为央企与国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主(zhǔ)开发(fā)建设部署的年(nián)金综合评价(jià)系统及研究咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务(wù)体(tǐ)系均是公(gōng)司积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了(le)在第(dì)二、三支(zhī)柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了(le)个人(rén)养老金及(jí)个人养老金(jīn)融服务(wù)体系，充分利用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和(hé)保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温(wēn)度(dù)、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户(hù)人(rén)在我们介绍(shào)之前都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度的普及度和(hé)客户认(rèn)识(shí)程度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主要(yào)因为(wèi)不知道(dào)如何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情(qíng)况下我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详细(xì)介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落(luò)地已(yǐ)经(jīng)过去(qù)半年，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人员(yuán)在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实地(dì)探访上海地(dì)区(qū)几家银行网点和券商营业部，了(le)解个人养老金制度近半年(nián)的落地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在意(yì)退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共(gòng)服务平台数(shù)据可(kě)知，个人养老金制度经过半(bàn)年时(shí)间的发(fā)展，在产品种类、数量和参与人数方面(miàn)都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直接(jiē)到营业(yè)部咨(zī)询(xún)的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人(rén)等通(tōng)过企业(yè)和(hé)单位组织来了解(jiě)、参与个人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)朋友后发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年(nián)都将收(shōu)入的一部(bù)分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一(yī)部分在个人养老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她(tā)未来(lái)的(de)生活(huó)质量(liàng)，并(bìng)且放(fàng)进个(gè)人养老金账户是在基(jī)本(běn)养老(lǎo)保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而(ér)另一(yī)位(wèi)工作不久的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段最在意(yì)的(de)就是买(mǎi)个(gè)人养老金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生(shēng)活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日常(cháng)介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不同年龄群体(tǐ)的不同需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作不(bù)久(jiǔ)的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后多一(yī)份保障(zhàng)”推(tuī)广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养(yǎng)老金业务取得(dé)进(jìn)展的(de)同时，还(hái)有不少已经了解个人养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万(wàn)人开通了个人养老金(jīn)账户，但(dàn)完成资(zī)金(jīn)存(cún)储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的开展(zhǎn)中(zhōng)感(gǎn)受到，一(yī)些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太(tài)长，担(dān)心之后如果要大笔用(yòng)钱时(shí)会很(hěn)“棘(jí)手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则是认为在个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前(qián)个人养老金可以购(gòu)买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也可(kě)以直接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人(rén)员的角度谈(tán)到了推广个(gè)人养老金业务(wù)过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商端个(gè)人(rén)养老金只支持代销公募基(jī)金，无(wú)法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受(shòu)能力较(jiào)低，想寻求更低风(fēng)险等(děng)级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基(jī)金(jīn)难(nán)以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还(hái)有一部分(fēn)年(nián)轻人向记者直言(yán)，对于离退休(xiū)还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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