昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银(yín)行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国(guó)地区性银行股再次(cì)大跌(diē)，导致美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短期市(shì)场利率大(dà)幅下跌，债券交易(yì)员不再完(wán)全押注美联(lián)储会再加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利(lì)率(lǜ)掉期合(hé)约(yuē)目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效联(lián)邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份(fèn)加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能性(xìng)外，掉期交易还(hái)显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美联储降息(xī)的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们(men)预计到(dào)年底(dǐ)联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时(shí)段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘(p0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号án)，国内(nèi)期货(huò)主力(lì)合约几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜(bài)登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和(hé)党人必须在没(méi)有(yǒu)任何(hé)要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了(le)一项(xiàng)将(jiāng)债务(wù)上限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上限上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的(de)债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在(zài)美(měi)国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导致(zhì)失业(yè)率上(shàng)升(shēng)，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产(chǎn)生(shēng)一场经(jīng)济(jì)和金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提(tí)高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将面临信贷市(shì)场(chǎng)的(de)恶化(huà)，政府将可能无(wú)法向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一(yī)场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要(yào)经(jīng)历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前拜(bài)登(dēng)在(zài)民主党(dǎng)内(nèi)部没有真正的挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄可能(néng)受到“持(chí)续而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结(jié)束时，这位(wèi)资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜(bài)登不应该参选。不支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳(láo)动(dòng)节(jié)期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳(láo)动(dòng)节(jié)期间有关工作(zuò)安(ān)排(pái)，调整相关期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为11％；镍(niè)、石(shí)油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤(xiān)期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边市(shì)的(de)第(dì)一个交易(yì)日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)6％，套期(qī)保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平恢(huī)复至节前标(biāo)准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货(huò)各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系数根据相应股指期(qī)货(huò)的交易保证金(jīn)标准进(jìn)行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货(huò)价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全(quán)国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期(qī)二(èr)次育肥造成货源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是(shì)来自政(zhèng)策(cè)面的支(zhī)撑；三(sān)是近(jìn)期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假期需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区(qū)域(yù)二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全(quán)国(guó)能繁母(mǔ)猪存(cún)栏(lán)相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号，意(yì)味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的(de)存(cún)栏以及屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看(kàn)，今年(nián)下半年市场不会(huì)出现生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪(zhū)源仍将支撑(chēng)出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规模(mó)化占比(bǐ)得(dé)到(dào)明显提升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显高于去年(nián)同期(qī)，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概(gài)率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育(yù)支撑(chēng)，终端需求无(wú)实(shí)质(zhì)性好转。目前“五一”备货(huò)基(jī)本(běn)收尾，从(cóng)走量(liàng)看并(bìng)未(wèi)出现明显提(tí)升(shēng)，随着(zhe)二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回(huí)归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于求状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重回(huí)供需基(jī)本面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘(pán)面资金(jīn)已经(jīng)提前反映了(le)市(shì)场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大(dà)概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪(zhū)理论出栏量大概率环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿(yuàn)强烈的(de)背景下，期(qī)价上(shàng)行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积聚(jù)，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在(zài)需求端(duān)的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来了(le)压力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，市场对于(yú)第二(èr)波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需(xū)求的担忧(yōu)则进一(yī)步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农(nóng)产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第二波疫情的波(bō)及范(fàn)围预计很大概(gài)率(lǜ)将小于第一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归(guī)基(jī)本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析师(shī)孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市场延(yán)续了(le)产(chǎn)地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到(dào)强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均季节性(xìng)减量。目前产地(dì)已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产量可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预期下(xià)降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结(jié)束(shù)、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份(fèn)处在(zài)复产初期，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利(lì)多(duō)增强和出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食(shí)用油峰值(zhí)库存(cún)问题仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分(fēn)别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气(qì)温(wēn)升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果出(chū)现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区(qū)增产节(jié)奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情(qíng)虽(suī)可能(néng)有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费(fèi)逐步(bù)恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可能加(jiā)速去化。长期(qī)市场对(duì)于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加(jiā)而出口需(xū)求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集中供应压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区(qū)间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱格局，叠(dié)加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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