全(quán)球头号对冲基金桥水的最新调仓情(qíng)况曝光了(le)！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的(de)美股持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持了(le)两只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股；另(lìng)外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正(zhèng)处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了(le)最新的13F文件，桥水基金(jīn)今(jīn)年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末(mò)，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水(shuǐ)在今(jīn)年一季(jì)度的美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美(měi)股的持仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组(zǔ)合(hé)仅占总资(zī)产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了(le)228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证券，增持(chí)了(le)225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)

　　今年(nián)一(yī)季度末，桥水的(de)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)标的(de)的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末(mò)持(chí)仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但(dàn)是(shì)今年一季(jì)度都(dōu)进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持(chí)股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位(wèi)列第五(wǔ)、第六大(dà)重仓股；另外，桥水(shuǐ)还(hái)减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓(cāng)了医疗领域的(de)强生，持股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金(jīn)美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持(chí)了脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增(zēng)至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的标(biāo)的(de)相对较多(duō)，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富(fù)时(shí)新兴市(shì)场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数(shù)量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的(de)是，桥水在(zài)一季度还(hái)减持了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持(chí)仓降至(zhì)88.68万股，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底(dǐ)以来(lái)出现(xiàn)较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点(diǎn)看，桥水还是(shì)非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金(jī为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹n)联席首(shǒu)席(xí)投资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄(huáng)金可(kě)能正处于持续增长(zhǎng)期(qī)的(de)开端，因为(wèi)全球对(duì)美元去杠杆(gān)化的推动(dòng)仍是(shì)金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还(hái)有(yǒu)很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球(qiú)货币市场(chǎng)中日益重要，这使得(dé)它(tā)不仅仅是对抗债券市场和利率的(de)工具。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄(huáng)金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此(cǐ)，由于全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购(gòu)买力(lì)下(xià)降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义(yì)支(zhī)出水平高(gāo)于经济(jì)体的(de)生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目(mù)标水(shuǐ)平，美国和(hé)其他西方(fāng)经(jīng)济体处(chù)于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求(qiú)压(yā)力，欧美各国央行一(yī)直(zhí)在实施(shī)紧缩(suō)政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政策造(zào)成的负面影响初(chū)现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于均(jūn)衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一(yī)致，通胀可(kě)控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在(zài)大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了(le)流动性方(fāng)向(xiàng)，促使人们抛售(shòu为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹)资产持有现金。紧缩政策推高了折(zhé)现率（即现(xiàn)金(jīn)未来实(shí)际收益率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增(zēng)长，上述情况(kuàng)极有可能在周期的下一阶(jiē)段出(chū)现(xiàn)。与西(xī)方国(guó)家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于周期的不同位置，这(zhè)些(xiē)国家和地(dì为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹)区的政策(cè)制定者(zhě)支持货币和信用流动(dòng)，这降低了折现率和(hé)风(fēng)险(xiǎn)溢价，促进了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有(yǒu)明确(què)声明加(jiā)息将会暂停，但政(zhèng)策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符合我们对(duì)当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫情带来(lái)的(de)影响，许多发(fā)达经济(jì)体都推出了大规(guī)模财政刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美国(guó)采取了最激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不到(dào)18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经济尚(shàng)未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第一共和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显(xiǎn)美国金融体(tǐ)系面临压(yā)力，股市和债券收益(yì)率出现下(xià)跌。美国可能(néng)需要（也可能不需(xū)要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势(shì)再做出决策。

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