在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不(bù)够(gòu)大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现高溢价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到(dào)指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革(gé)公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回(huí)购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资(zī)日(rì)本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，净(jìng)流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净(jìng)流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出(chū)方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但(dàn)市(shì)场展现(xiàn)出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资金(jīn)合(hé)力最(zuì)强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(t一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战ǐ)机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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