北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)中国有多少万大军，中国多少万兵力出(chū)了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司(sī)的价值判(pàn)断而(ér)不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月(y中国有多少万大军，中国多少万兵力uè)5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对金(jīn)融领域的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn中国有多少万大军，中国多少万兵力)的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差(chà)距(jù)最大(dà)的是(shì)主营(yíng)集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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